20140615-兴业证券-航运_VLCC运价继续回升_16页_1mb

航运市场周报总结（2014年6月15日）

核心内容概览

本报告总结了2014年6月15日中国及全球航运市场的主要表现，涵盖了沿海散货、干散货、油轮和集装箱市场的动态变化，并提供了重点上市公司的投资评级与估值信息。

主要观点与关键信息

1. 沿海散货市场

• 煤炭运价持续低迷：
  • 沿海运价综合指数报收于948点，周跌1.2%。
  • 秦皇岛-上海煤炭运价为21.1元/吨，周跌0.3元/吨；秦皇岛-广州煤炭运价为30.4元/吨，周跌0.8元/吨。
  • 秦皇岛港口库存周涨5%，运量需求疲弱，主要受南方降雨影响，电厂控制拉煤数量，同时存在降价传言导致市场观望情绪浓厚。
  • 5月运量同比大幅下降，中远航运5月运量98.15万吨，同比下降17.3%。

2. 干散货市场

• 运价全面下行：
  • BDI报收于906点，周跌8.4%，其中BCI、BPI、BSI分别下跌3.5%、19.9%、6.7%。
  • Cape船平均TCE为11220美元/天，周跌8.8%；Pana船平均TCE为2733美元/天，周跌30.6%。
  • 运价下跌主要受进口煤需求疲软、南美粮食货盘减少影响。
  • 市场整体运力供给增加，部分航线装载率下降至九成，供需失衡迹象明显。

3. 油轮市场

• VLCC运价回升：
  • BDTI报收635点，周涨0.8%；BCTI报收526点，周跌0.8%。
  • VLCC平均TCE为12127美元/天，周涨32.9%；Suezmax、Aframax、Panamax分别涨-28.3%、+7.4%、+4.6%。
  • VLCC中东-日本WS值为37.8点，周涨4.5点。
  • 布伦特原油价格周涨3.1%，推动VLCC市场运价上涨，中国和韩国货盘增加带动西非航线运价上扬。

4. 集运市场

• 运价波动：
  • SCFI报收1075点，周跌1.2%。
  • 欧线运价微涨1.6%，报1202美元/TEU；美西线运价小幅下滑2.3%，报1761美元/FEU。
  • 欧洲航线运力供给增加，导致舱位利用率下降，运价微涨受限；美西航线受码头工人罢工影响，运输需求收缩。

重点公司投资评级

风险提示

• 全球经济复苏不及预期：可能影响全球贸易需求及运价。
• 船东恶性竞争：可能导致运价进一步下滑。
• 油价剧烈波动：对油轮市场运价产生直接影响。

补充信息

• 铁矿石市场：价格持续下行，国产矿价接近成本底线，进口矿价逼近90美元/吨，市场压力显著。
• 中国出口增长：5月同比增长7%，符合预期，主要受欧美经济复苏拉动。
• 新造船市场：5月新造船及二手船交易量下降，市场趋于冷静。
• 天然气需求：预计到2019年中国天然气需求将增长至3150亿立方米，推动清洁能源使用。
• 公司动态：
  • 中国远洋拟订造四艘6.4万吨灵便型船舶和二艘7.8万吨巴拿马型船舶。
  • 中海发展拟收购上海北海船务20%股权，底价为8.3亿元。