20211031-太平洋-科沃斯-603486.SH-三季报业绩高增长_期待四季度公司表现_7页_1mb

科沃斯（603486）总结

核心内容

科沃斯（603486）是一家专注于机械设备通用机械领域的公司，其三季报显示业绩高增长，公司未来发展前景被看好。股票当前价格为171.5元，总股本为572百万股，总市值为98,102百万元。

主要观点

• 业绩表现突出：2021年前三季度公司实现收入82.44亿元，同比增长99.04%；归母净利润13.30亿元，同比增长432.05%；扣非净利润同比增长639.04%。
• 季度增长显著：2021年第三季度单季度收入28.85亿元，同比增长65.82%；归母净利润4.8亿元，同比增长307.40%。
• 毛利率提升：2021年前三季度毛利率为49.49%，同比提升7.96个百分点；Q3单季度毛利率为48.01%，同比提升4.58个百分点。
• 产品结构优化：公司凭借科沃斯和添可两大自有品牌实现强劲增长，尤其在扫地机器人和洗地机市场表现突出。
• 市场占有率高：科沃斯在中国扫地机器人市场占据一半份额，添可在洗地机市场占有率高达70%。
• 四季度预期增长：随着双十一等消费旺季的到来，四季度营收有望显著增长。
• 产品创新与拓展：公司计划投资10亿元建设高端智能生活电器制造中心，并推出“KRUISEE氪见”智能传感器品牌及首款激光雷达新品KRLIDAR S50，进军机器人产业链上游，提升核心竞争力。
• 盈利预测乐观：预计2021-2023年公司营业收入分别为122.97亿元、166.01亿元、215.81亿元，归母净利润分别为21.42亿元、28.68亿元、38.58亿元，EPS分别为3.74元、5.01元、6.74元，维持“买入”评级。
• 估值指标下降：PE从153.09下降至25.43，PB从31.53下降至8.17，PS从13.57下降至4.55，EV/EBITDA从102.97下降至19.10，显示出估值水平逐步走低。
• 财务指标改善：资产负债率从49.48%下降至33.43%，流动比率和速动比率逐步提升，显示公司财务状况稳健。

关键信息

• 主要增长驱动：自有品牌业务（科沃斯和添可）的强劲增长和毛利率提升。
• 市场定位：国内扫地机器人一线品牌，洗地机市场占有率高。
• 投资布局：添可计划投资10亿元建设高端智能生活电器制造中心。
• 品牌与产品拓展：推出“KRUISEE氪见”智能传感器品牌和激光雷达新品。
• 分析师评级：维持“买入”评级，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 分析师介绍：刘国清为机械行业首席分析师，擅长机器人及自动化领域研究，有丰富的实业和金融行业经验。

风险提示

• 市场竞争加剧：扫地机器人市场竞争可能进一步加剧。
• 商用服务机器人拓展不及预期：商用服务机器人业务可能未能达到预期目标。

财务分析指标

投资建议

• 评级：买入
• 预期涨幅：未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上

联系方式

• 销售团队：
  • 全国销售总监：王均丽，手机：13910596682，邮箱：wangjl@tpyzq.com
  • 华北销售总监：成小勇，手机：18519233712，邮箱：chengxy@tpyzq.com
  • 华北销售：孟超、韦珂嘉、刘莹、董英杰
  • 华东销售总监：陈辉弥，手机：13564966111，邮箱：chenhm@tpyzq.com
  • 华东销售副总监：梁金萍、秦娟娟
  • 华东销售总助：杨晶
  • 华东销售：王玉琪、慈晓聪、郭瑜、徐丽闵
  • 华南销售总监：张茜萍，手机：13923766888，邮箱：zhangqp@tpyzq.com
  • 华南销售副总监：查方龙
  • 华南销售：张卓粤、张靖雯、何艺雯

研究院信息

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