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建材行业周报总结（2018年05月03日）

核心内容概览

2018年5月3日发布的建材行业周报显示，建材行业整体表现疲软，水泥板块相对强势，玻璃板块则面临基本面趋弱的压力。报告从市场回顾、行业基本面变化、后市展望及投资策略等方面进行分析，为投资者提供参考。

行业表现

• 建材行业指数：上周小幅下跌0.03%，相对沪深300指数收益-0.08pcts。
• 细分板块表现：
  • 水泥板块：上涨1.09%
  • 玻璃板块：下跌0.04%
  • 陶瓷板块：下跌2.68%
  • 新型建材板块：下跌0.56%

水泥行业基本面变化

价格

• 上周全国水泥均价环比上涨0.54%，其中高标号上涨0.47%。
• 上涨区域：华东、中南地区，涨幅20-30元/吨；长三角沿江地区熟料价格第四次上调，幅度10-20元/吨。
• 下跌区域：华北、东北地区，跌幅1-4.11%。

库位

• 全国水泥库位为54.7%，环比微升0.1pcts。
• 库位变化：
  • 华北：+2.7pcts至62.7%
  • 东北：0.0pcts
  • 华东：-1.2pcts至47.3%
  • 华中：+0.9pcts至60%
  • 华南：-2.8pcts至45%
  • 西南：0.0pcts
  • 西北：+2.8pcts至57.2%

成本及价差

• 秦皇岛动力煤价（Q5500，山西）环比持平，为580元/吨。
• 全国水泥均价与煤炭价差为358.6元/吨，环比小幅上涨0.56%。

玻璃行业基本面变化

价格

• 上周全国玻璃均价81.31元/重箱，周环比微降0.07%。
• 价格调整区域：华南、西南地区，跌幅0.32%-0.29%。

库存

• 全国玻璃库存为3349万重箱，周环比增加0.66%。
• 库存变化：
  • 华北：-1.52%（-15万重箱）
  • 东北：+0.46%（+1万重箱）
  • 西北：-1.00%（-2万重箱）
  • 华东：+1.44%（+12万重箱）
  • 华南：+5.61%（+17万重箱）
  • 华中：+3.26%（+14万重箱）
  • 西南：-1.4%（-5万重箱）
• 全国库存天数13.39天，环比增加0.09天。

成本端

• 纯碱价格：1924元/吨，环比上涨2.01%
• 石油焦价格：1440元/吨，环比下跌2.04%
• 重油价格：2900元/吨，环比持平

后市展望及投资策略

水泥板块

• 短期趋势：南强北弱格局延续，南方地区供需紧平衡，价格继续上调；北方地区因需求疲软和库存上升，价格偏向调整。
• 中长期展望：板块弹性下降，高位价格下供给弹性增强，供给收缩难度加大，受需求端趋势下降和货币政策中性影响，估值受抑。
• 投资建议：关注基本面较强、估值相对优势的华东板块，推荐关注海螺水泥和上峰水泥。

玻璃板块

• 短期趋势：价格面临需求偏弱和供给边际增加压力，将进入主动去库存阶段。
• 中期趋势：房地产下行趋势和竣工周期拉长对需求形成压制，基本面趋弱。
• 投资建议：估值受抑叠加基本面趋弱，对板块保持谨慎。

风险提示

• 需求大幅下降
• 复产力度加强
• 流动性环境变动

重点股票表现

• 涨幅前五：
  • 四川双马：12.88%
  • 融捷股份：11.08%
  • 塔牌集团：8.96%
  • 开尔新材：8.10%
  • 亚玛顿：7.99%
• 跌幅前五：
  • 中航三鑫：-18.98%
  • 黄河旋风：-14.98%
  • 韩建河山：-13.24%
  • 友邦吊顶：-11.16%
  • 狮头股份：-10.64%

相关报告

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图表目录（部分）

• 图1：本月涨幅前五&跌幅前五
• 图2：2018年度涨幅前五&跌幅前五
• 图3：2018年前17周建材各行业子板块相对沪深300累计超额收益
• 图4：全国水泥均价走势
• 图5：全国水泥库容比走势
• 图6：上周全国各省水泥（P.O42.5散）价格变动
• 图7：动力煤价格走势及全国水泥均价-煤炭价差
• 图8：全国水泥均价历年对比
• 图9：全国水泥库容比历年对比
• 图10：华北水泥均价历年对比
• 图11：华北水泥库容比历年对比
• 图12：华东水泥均价历年对比
• 图13：华东水泥库容比历年对比
• 图14：华中水泥均价历年对比
• 图15：华中水泥库容比历年对比
• 图16：华南水泥均价历年对比
• 图17：华南水泥库容比历年对比
• 图18：东北水泥均价历年对比
• 图19：东北水泥库容比历年对比
• 图20：西北水泥均价历年对比
• 图21：西北水泥库容比历年对比
• 图22：西南水泥均价历年对比
• 图23：西南水泥库容比历年对比
• 图24：全国玻璃均价走势
• 图25：全国玻璃库存走势
• 图36：西南地区玻璃均价历年对比
• 图37：西南地区玻璃库存历年对比
• 图38：华中地区玻璃均价历年对比
• 图39：华中地区玻璃库存历年对比
• 图40：全国重碱中间价格走势
• 图41：镇海炼化重油、石家庄石油焦价格走势

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上
  • 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数变动幅度相差-10%至10%
  • 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动

分析师声明

• 王攀具有证券投资咨询执业资格，对报告内容负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎。

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