20150113-山西证券-建材行业_周报-水泥开年弱于往年_玻璃南涨北跌_其他建材关注东方雨虹_18页_1mb

报告摘要

本报告分析了2015年1月6日至1月13日期间，中国建材行业整体表现，重点围绕水泥、玻璃及其他建材板块展开。整体来看，水泥行业在淡季期间需求疲软，价格持续下跌，库存压力较大；玻璃价格呈现区域性差异，整体均价小幅上涨，但冷修率上升，产能调整明显；其他建材中，东方雨虹因成本下降受到关注。

价格走势：元旦前后水泥市场价格继续下行，环比下降0.72%。山东、江苏、江西、安徽、湖北、广东等地价格下调10-30元/吨，湖南益阳地区价格上涨15元/吨。
区域表现：
- 华北：北京因安全检查停工，水泥需求停滞；河北、天津等地需求下降，企业出货量环比减少20%。
- 华东：江浙沪皖赣等区域水泥价格持续下滑，部分企业已开始执行停产计划，预计一季度熟料生产线总停产时间增加。
- 中南：广东珠三角地区水泥价格暗中走低，P.O42.5散装主流现金到位价在390-400元/吨；广西南宁地区价格保持平稳，玉林地区小幅上涨。
- 西南：四川成都主导企业采取限产稳价措施，价格保持稳定；重庆受降雨影响，部分企业价格下调。
库存情况：全国平均库容比为71.95%，环比上升0.6个百分点；华北、华东、中南库容比分别上升4、3、2.5个百分点。
产能变化：2014年新增熟料产能7030万吨，同比下降25%；新增产能主要集中在贵州和云南，占新增总量的36%。
投资策略：
- 水泥行业需求较弱，价格和库存均低于去年同期，预计淡季将持续至3月下旬。
- 重点关注参与“一带一路”及受益国企改革的水泥企业，如海螺水泥、金隅股份、冀东水泥。
- 水泥价格见底回升的可能性较大，市场情绪逐渐回暖。

水泥行业：
- 全国水泥库容比为71.95%，库存高位。
- 水泥价格同比下跌12%，需求弱于往年。
- 2014年新增熟料产能7030万吨，同比下降25%。
- 水泥行业产能利用率不足70%，产能过剩问题依然存在。
- 部分水泥企业如海螺水泥、金隅股份、冀东水泥在“一带一路”和国企改革背景下业绩有望改善。
玻璃行业：
- 全国玻璃均价上涨3元/吨至1185元/吨，但区域间价格差异明显。
- 冷修率提升至24.2%，产能调整加速。
- 玻璃库存同比上升10.8%，市场供需格局变化明显。
行业动态：
- 华润启动水泥窑协同处置城乡生活垃圾项目，探索环保新方向。
- 金隅股份收购冀中能源水泥资产，行业并购加快。
- 塔牌集团2015年计划产销水泥1480万吨，净利润目标6亿元。
- 东方雨虹与海德集团签署战略采购协议，拓展市场。
- 聚氨酯保温材料被纳入绿色建材体系，未来应用前景广阔。

板块名称	周涨跌幅	月涨跌幅	3月涨跌幅	6月涨跌幅	年初以来涨跌幅
SW采掘	9.15	13.72	44.17	59.56	9.12
SW汽车	6.96	1.32	13.21	36.40	6.84
SW机械设备	6.75	6.84	19.20	51.88	6.14
SW家用电器	6.51	4.54	19.10	34.87	6.34
SW玻璃制造II	1.72	-0.92	0.76	22.26	1.61
SW建筑材料	-0.41	6.10	18.26	43.31	-0.44
SW水泥制造II	-1.79	9.86	29.45	49.23	-1.80

证券简称	周涨跌幅	月涨跌幅	6月涨跌幅	年初至今涨跌幅
洛阳玻璃	34.94	34.94	34.94	34.94
柘中建设	20.26	2.98	40.16	20.26
金磊股份	8.67	-1.93	133.54	8.67
东方雨虹	6.09	8.96	36.83	6.09
*ST三鑫	5.96	-2.59	94.25	5.96
瑞泰科技	5.30	9.61	74.03	5.30
海螺水泥	0.00	12.25	35.05	0.00
华新水泥	-4.44	11.21	47.74	-4.44