20240103-国海证券-利安隆-300596.SZ-点评报告_拟收购韩国IPI_进军电子级PI材料市场_5页_252kb

利安隆近期公告拟通过向宜兴创聚增资2亿元，控股并购韩国IPI公司，快速进入电子级PI材料市场，实现从高端电子化学品领域的布局。收购完成后，公司将整合韩国研发中心和中国产能，填补与三星电子、联茂电子等合作伙伴的产品供应空白。

公司当前股价为30.83元，近年表现波动，盈利预测显示2023-2025年归母净利润将从381亿元增长至649亿元，EPS从166元增至282元。报告期内，润滑油添加剂二期试产，康泰二期5万吨/年产能即将放量，同时布局生命科学如核酸单体、红景天苷项目，促进多元化增长。

研究维持“买入”评级，基于新建项目产能释放和战略拓展，但风险包括并购整合不力、下游需求不足等。国海证券分析师团队强调了进口替代潜力，金融数据如P/E比率从22下降至11倍，表明股价相对于行业基准可能上行风险。