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兴证销售每日AH推荐-20210319 总结

核心内容概述

本报告为兴业证券机构销售于2021年3月19日发布的每日精选推荐，涵盖宏观、固收、海外、医药、建材等多个领域，提供市场分析、投资建议及风险提示，旨在为专业投资者及风险承受能力较高的普通投资者提供参考。

主要观点与关键信息

【兴证宏观】市场与联储的博弈或仍延续 ——3月美联储会议点评

• 会议结论：美联储维持联邦基金目标利率在0%-0.25%区间不变。
• 观点总结：
  • 鲍威尔发言偏向鸽派，部分官员对加息预期有所前移。
  • 美国经济复苏预期上调，但当前数据仍不足以支持政策紧缩。
  • 通胀预期仍认为是临时性因素，二季度可能回落。
  • 美债收益率处于合理区间，财政支持为联储提供一定政策空间。
  • 市场与联储的博弈仍将持续，未来需关注经济数据、疫苗接种进度及基建政策推进。
• 风险提示：全球疫情发展超预期，疫苗接种不及预期。

【兴证固收】业绩高弹性的炼化一体化龙头——盛虹转债投资价值分析

• 公司概况：盛虹转债，评级AA+，发行规模50亿元。
• 转债表现：
  • 下修条款较严（15/30，80%）。
  • 债底保护较好，预计上市首日转股溢价率在12%-16%之间，价格为115-119元。
• 行业背景：
  • 疫情后行业需求快速复苏，外需改善显著。
  • 1600万吨/年炼化项目投产，提升公司竞争力。
• 业绩表现：
  • 20Q3公司营收/净利润为156.45/2.36亿元，同比分别下降16.50%和80.16%。
• 风险提示：需求不及预期、原油价格波动、投产不及预期。

【兴证海外】美债之谜、抱团博弈及核心资产的价值真谛

• 美债收益率上行分析：
  • 美债长端利率超预期上行，核心原因是供求关系深刻变化。
  • 外国投资者持有比例变化显著，美债更易受供给影响。
  • 中国投资者不必过度担忧美债收益率波动，MMT时代下美债配置属性减弱。
• 市场展望：
  • 当前调整非熊市开始，而是结构性长牛短期休息。
  • 后续调整空间有限，短期有反弹，二季度或出现“黄金坑”。
• 投资策略：
  • 以盈利驱动为主，寻找性价比更高的优质资产。
  • A股和港股进入震荡蓄势、精选个股阶段，贴标签式从成长转向周期价值风格的阶段已结束。
• 风险提示：全球经济增速下行；中美货币政策宽松不达预期；大国博弈风险。

【兴证海外】快手（01024）公司深度：多元化的活跃社区，变现进入快车道

• 公司概况：
  • 快手是短视频行业开创者，DAU全球第二大短视频平台。
  • 商品交易总额（GMV）为全球第二大直播电商平台。
• 市场表现：
  • 用户数和用户时长持续增长，多元化社区为商业化提供基础。
  • 短视频已成为移动互联网新型基础设施，用户日均使用时长超过即时通讯。
• 广告与电商增长：
  • 广告业务增长确定性高，单列占比提升增强品牌广告吸引力。
  • 电商增速有望持续，短视频平台对品牌和商家具有强大吸引力。
• 风险提示：
  1. 市场剧烈变化风险；
  2. 直播监管进一步趋严；
  3. 线上营销及电商增速不及预期；
  4. 社区运营不当风险。

【兴证医药】业绩弹性逐步释放，关注一季报高增长品种

• 行业趋势：
  • 2021Q1医药板块多数企业实现业绩反弹，全年有望持续向好。
  • 受疫情影响，2020Q1多数医药公司业绩受损，2021Q1恢复至正常增长水平。
• 重点行业与子行业：
  • CXO、医疗服务、部分生物制品、医院处方药、医疗器械（如手术产业链、IVD非新冠检测）等子行业增长显著。
• 投资建议：
  • 关注一季报高增长品种，2021年医药行业将呈现结构性行情。
  • 精选景气度高、业绩增长快的公司。
• 风险提示：
  • 核心资产估值处于高位；
  • 部分标的Q1业绩不达预期；
  • 行业政策性风险；
  • 市场竞争加剧。

【兴证建材】延续传统优势，孵化能源动力

• 行业分析：
  • 玻纤供需趋紧，产品结构持续升级。
  • 风电叶片收入增长显著，湿法隔膜需求上升。
• 公司业绩：
  • 报告期内销售玻璃纤维及制品106万吨，营收约69.4亿元，净利润11.5亿元。
  • 风电叶片收入达90.2亿元，净利润10亿元。
  • 湿法隔膜销售约4.2亿平米，收入6.1亿元。
• 投资建议：
  1. 碳中和 + 海上风电 + 平价大基地项目支撑，风电叶片有望持续景气。
  2. 玻纤供需缺口仍存，节后价格普涨，库存偏低，价格有望继续上行。
  3. 隔膜产能释放，市占率有望提升。
• 风险提示：
  • 玻纤需求不及预期；
  • 锂膜业务拓展不及预期；
  • 风电装机推进不及预期。

活动预告

• 德视佳业绩后交流：2021年3月19日 9:00
• 亿胜生物科技（1061.HK）业绩后交流会：2021年3月19日 9:45
• 七一二年报解读：2021年3月19日 10:00
• 三一国际业绩后交流：2021年3月19日 14:30
• 中粮家佳康管理层交流：2021年3月19日 15:00

风险提示及法律声明

• 报告仅供专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者参考。
• 报告内容不构成投资建议，投资者应独立判断并自行承担风险。
• 本报告内容可能因市场变化而调整，不保证信息的准确性和完整性。
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投资评级说明

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  • 中性：相对表现与指数持平；
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