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兴证销售每日AH推荐 - 20210106 总结

核心内容概述

本报告为兴业证券机构销售团队于2021年1月6日发布的每日AH推荐内容，涵盖多个行业及策略的回顾与展望，旨在为专业投资者及风险承受能力较高的普通投资者提供参考。

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主要观点与关键信息

1. 科创板研究与展望

【兴证策略·王德伦】

• 2020年五大观点回顾：

  • 科创板是创业板和成长股的先行指标。
  • 科创板解禁减持对成长股下半年表现影响显著。
  • 科创板三大牛股基因：赛道、稀缺、成为焦点。
  • 2020年科创板打新收益稳定。
  • 科创板持续推出改革政策，成为政策试验田。

• 2021年五大观点展望：

  • 科创板内部将出现较大分化。
  • 科创50指数成分股将有较大调整。
  • 内外资机构配置比例上升，主导定价权。
  • 打新收益仍将维持较高水平。
  • 政策改革持续推进，支持力度加大。

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2. 信用市场回顾与展望

【兴证固收·黄伟平】

• 2020年回顾：

  • 违约债券余额上升，民企仍是主要违约主体。
  • 信用市场出现多种“套路”，如“差钱不差钱”等。
  • 城投债“信仰”仍存，但区域与个体差异明显。

• 2021年Q1展望：

  • 市场环境利好债市，但分化趋势加剧。
  • 投资者应关注确定性较高的资产。

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3. 市值风格预判

【兴证金工·徐寅】

• 2021年1月模型预测结果：看好小盘股。
• 模型自2019年10月建立以来，准确率达62.50%。
• 纯样本外点准确率为57.14%。
• 变量分析：
  • 进出口相关变量影响上升。
  • 国外疫情仍不明朗，经济复苏受阻，对国内经济有影响。

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4. 房地产贷款集中度管理点评

【兴证地产·阎常铭】

• 新政对地产行业边际影响不大。
• 贷款集中度管理下，房地产贷款压降规模有限。
• 监管留有空间，短期压力不大。
• 投资建议：
  • 地产供给侧改革将改善行业利润率。
  • 主要房企未来投资价值将逐步显现。

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5. 医药行业投资展望

【兴证医药·徐佳熹】

• 医保谈判结果落地，对创新药利好。
• 未来趋势：
  • 差异化与国际化成为重点。
  • 结构性机会增多，关注“医保免疫+业绩高增长”组合。
  • 细分领域机会：
    • 创新药及产业链：大市值龙头、细分赛道、系统性优势企业、新兴生物科技公司。
    • 医疗器械：关注创新及进口替代产品。
    • 疫苗：关注创新疫苗领域。
    • 血制品：值得关注。

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6. 建筑行业动态

【兴证建筑·孟杰】

• 金螳螂与成都城投战略合作，推动西南地区装配式装修业务加速发展。

• 成都城投实力较强，2019年收入超80亿元。

• 预期表现：

  • 装配式装修业务有望加速增长。
  • 公司传统公装管理能力或助力装配式项目。

• 风险提示：

  • 宏观经济下行风险。
  • 新签订单及订单落地不达预期。
  • 家装业务表现低于预期。
  • 现金流恶化或坏账损失超预期。

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活动预告

• 2021年1月6日
  • 15:30：【兴证计算机】久远银海近期经营情况交流
  • 09:30：【兴证银行】农业银行调研
  • 16:00：【兴证农业】生猪期货专家交流
  • 20:00：【兴证汽车】福耀深度报告解读：三重拐点，全新福耀

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风险提示与法律声明

• 本报告仅供专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者参考。
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投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对指数涨幅大于15%。
  • 审慎增持：相对指数涨幅在5%~15%之间。
  • 中性：相对指数涨幅在-5%~5%之间。
  • 减持：相对指数涨幅小于-5%。
  • 无评级：信息不充分或存在重大不确定性。

• 行业评级：

  • 推荐：行业表现优于指数。
  • 中性：行业表现与指数持平。
  • 回避：行业表现弱于指数。

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