20210904-中国银河-化工行业周报_制冷剂价格_价差继续上涨_重点关注行业龙头表现_18页_802kb

化工行业周报总结

核心内容

2021年9月4日发布的化工行业周报，重点分析了制冷剂、原油、丙烷等化工产品价格与价差的变化趋势，并提出了相关投资建议。

主要观点

• 原油市场：本周国际油价基本持平，Brent和WTI油价分别达到72.61美元/桶和69.29美元/桶，预计未来将呈现窄幅震荡。年初以来，Brent和WTI油价涨幅均超过40%，符合油价周期底部确认及价格中枢向上的判断。
• 库存转化：本周原油库存转化损益为-146元/吨，丙烷为407元/吨，年初至今均为正收益。原油价格整体上行是主要原因。
• 制冷剂价格涨跌幅：本周制冷剂产品价格涨幅较大，重点产品如液氯、R22、R125、磷酸铁锂、碳酸锂等上涨，而丁二烯、DMF、丙烯酸等产品价格下跌。
• 制冷剂价差涨跌幅：本周制冷剂产品价差涨幅较大，氟化铝、尿素、R22、三氯乙烯等产品价差上涨，而PTA、苯酐、PMMA等产品价差下跌。
• 投资建议：建议重点关注三美股份、巨化股份、中泰化学等制冷剂行业龙头，同时看好进行低成本业务布局的卫星石化、宝丰能源。

关键信息

原油市场

• Brent：截至9月3日，价格为72.61美元/桶，较上周下降0.12%，周均价上涨2.19%。
• WTI：截至9月3日，价格为69.29美元/桶，较上周上涨0.80%，周均价上涨2.33%。
• 趋势：原油供需基本平衡或紧平衡，中油价水平有望延续，预计未来窄幅震荡。

库存转化

• 原油：本周库存转化损益为-146元/吨，年初至今为147元/吨。
• 丙烷：本周库存转化损益为407元/吨，年初至今为267元/吨。
• 原因：年初以来原油、丙烷价格整体上行，导致正收益。

价格涨跌幅

• 涨幅较大的产品：液氯、R22、R125、磷酸铁锂、碳酸锂（工业级、电池级）、三氯乙烯、氟化铝、R32、EVA等。
• 跌幅较大的产品：丁二烯、DMF、丙烯酸、硫酸铵（N > 20.5%）、醋酸甲酯、丁酮、甲醛、PBT、氯化钾（57%粉）、溶解浆等。
• 原因：部分产品因原料价格上涨、供应紧张或需求增加而上涨，而部分产品则因需求疲软或成本下降而下跌。

价差涨跌幅

• 涨幅较大的价差：氟化铝价差（萤石）、尿素价差（气头）、R22价差（萤石）、三氯乙烯价差（电石）、顺丁橡胶价差（丁二烯）、R125价差（萤石）、R32价差（萤石）、醋酸乙烯价差（电石）、涤纶短纤价差（PTA）、烷基化汽油价差（碳四）等。
• 跌幅较大的价差：PTA价差（对二甲苯）、苯酐价差（邻二甲苯）、PMMA价差（MMA）、聚丙烯价差（甲醇）、丁二烯价差（碳四）、尼龙6（注塑）价差（己内酰胺）、丙烯价差（丙烷）、涤纶长丝（POY）价差（PX）、锦纶丝（POY）价差（切片）、LLDPE价差（甲醇）等。
• 原因：价差变化主要受原材料价格波动、供需关系及市场预期影响。

投资建议

• 重点关注：三美股份（603379.SH）、巨化股份（600160.SH）、中泰化学（002092.SZ）。
• 看好企业：卫星石化（002648.SZ）、宝丰能源（600689.SH）。

风险提示

• 产品产销或需求不及预期的风险。
• 产品价格或价差下降的风险。

附录

• 图表：包括国际油价走势、库存转化损益等。
• 表格：涵盖本周及年初以来的价格和价差变化，涉及多个产业链如能源&资源、C1、C2等。

总结

本周化工行业整体呈现价格上涨趋势，特别是制冷剂产品及煤-电石-PVC产业链。投资建议聚焦于行业龙头及具备低成本布局的企业，同时提醒关注市场风险。