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通航产业发展分析总结

核心内容

通用航空产业被明确定位为战略性新兴产业，政策支持力度不断加大，为行业发展提供了良好的外部环境。当前，我国通航产业面临“飞不上去，落不下来”的瓶颈，但随着低空空域改革、军民融合政策以及航空立法的推进，这些限制正在逐步被突破，通航产业已具备中长期战略性投资价值。

主要观点

• 政策支持显著：通用航空产业被提升至国家战略高度，低空空域管理改革加速，政策对通航产业的支持力度超预期。
• 空域改革是关键：当前空域管理体制导致通航“飞不上去”，政策改革将逐步改善空域使用环境。
• 空管系统需求释放最早：空管系统（包括一、二次雷达、ADS-B系统和空管自动化系统）是通航产业链中最早体现业绩的环节，相关企业将率先受益。
• 市场空间广阔：通航产业具有巨大的市场潜力和就业能力，将为经济转型提供新驱动力。
• 产业链逐步发展：通航机场建设、飞机制造、运营、维修和培训等环节将逐步推进，但发展节奏不一。

关键信息

政策支持与改革进展

• 低空空域改革：将低空空域提高至真空3000米，推动空域使用更加灵活。
• 通航机场建设：国家鼓励适度超前建设通用机场，预计“十三五”期间通用机场数量将大幅增加。
• 军民融合推动发展：军民航联合运行常态化，促进通航产业与国防军工协同发展。
• 航空立法加快：《通用航空法》立法工作推进，为通航发展提供法律保障。

通航产业链各环节发展预测

• 通航机场：预计“十三五”期间将出现“抢建潮”，2030年机场总数将超过397个。
• 通航制造业：国产飞机短期内竞争力不强，主要依赖引进和组装，未来需加强自主研发能力。
• 通航运营：整体仍处于盈亏平衡状态，但随着政策落地和通航飞机数量增加，盈利前景逐步显现。
• 飞行员培训与飞机维修：短期内盈利困难，但随着通航发展，中长期市场潜力巨大。

空管系统发展

• 空管一、二次雷达：国产替代进程加快，预计“十三五”期间市场需求将显著增长。
• ADS-B系统：作为新一代监视技术，具有成本低、维护费用少、定位精度高等优势，推广空间巨大。
• 空管自动化系统：受益于通航机场建设，国内厂商具备一定竞争优势，市场前景广阔。

市场空间与相关标的

市场空间预测

• 空管系统：预计“十三五”期间空管系统市场空间约为243亿元。
  • 一次雷达：93.9亿元
  • 二次雷达：26.8亿元
  • ADS-B系统：49.3亿元
  • 空管自动化系统：70亿元

相关标的推荐

• 四创电子：国产空管雷达双寡头之一，技术优势明显，资产注入预期强。
• 国睿科技：同为国产空管雷达双寡头，技术实力雄厚，市场前景广阔。
• 四川九洲：ADS-B系统龙头，产品覆盖广泛，具备良好市场地位。
• 川大智胜：空管自动化系统龙头，具备军民两用优势，发展前景好。

风险提示

• 政策不及预期：低空开放政策推进速度慢，可能影响行业发展。
• 国产化进程滞后：空管设备国产替代进程若不及预期，将影响相关企业的市场表现。
• 建设进度不达预期：通航机场建设若受阻，将影响整个产业链的发展节奏。

投资建议

• 关注空管系统：因为空管系统需求最早释放，相关企业将率先受益。
• 把握政策窗口期：随着低空开放细则、通用机场建设标准和补贴政策的出台，通航产业将迎来发展良机。
• 重视技术替代：空管设备国产化趋势明显，建议关注具备核心技术能力的企业。

预测与展望

• “十三五”规划：民航空管系统建设投资总额将比“十二五”增加约20%。
• 立法进展：《通用航空法》立法加快，相关法规和细则有望近期发布。
• 产业前景：通航产业将成为经济转型的重要驱动力，具备广阔的发展空间和投资价值。

行业评级

• 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 风险评级：A（正常风险）和B（较高风险），需关注政策和市场变动。

总结

通用航空产业正处在政策驱动和市场潜力释放的关键阶段，空管系统作为产业链中最早受益的环节，具备明确的投资价值。随着低空开放、机场建设、设备国产化等政策逐步落地，通航产业将进入快速发展期，相关企业有望获得显著收益。然而，政策推进、设备替代和建设进度仍存在不确定性，需投资者密切关注。