20180408-华创证券-私募周报（第13周）_私募认为贸易争端真实影响有限_看好_价值成长股__16页_1mb

私募周报（第13周）总结

核心内容

本周私募周报主要围绕A股市场受中美贸易争端影响的走势、私募市场整体表现、行业动态及私募机构对市场走势的分析与展望。整体来看，市场情绪受到贸易摩擦影响，但私募产品表现回暖，部分策略如CTA趋势、事件驱动表现突出，同时行业监管趋严背景下，部分私募机构因违规操作引发争议。

主要观点

1. 贸易争端对市场的影响

   • 中美贸易战进一步升温，A股市场避险情绪浓厚，出现震荡调整。
   • 创业板指数跌幅较大，但部分私募认为贸易争端真实影响有限，对A股市场长期走势保持乐观。
   • 私募普遍看好“价值成长股”，认为科技类企业将迎来发展机遇。

2. 私募市场表现

   • 前一周（3月26日-3月30日），除宏观策略外，其余策略指数均上涨。
   • 行业平均收益率为1.81%，较上一周提升4.29个百分点；正收益产品占比达69%，较上一周增加近50个百分点。
   • CTA趋势策略表现最佳，周收益率为1.92%，其次是事件驱动策略，周收益率为1.91%。

3. 私募行业动态

   • 定增私募浮亏引发纠纷：部分私募因虚假宣传和违规销售导致投资者亏损，引发监管关注。
   • 失联私募名单公布：20家私募基金被列入拟失联名单，其中包括“三秦股王”阮杰旗下的陕西金辉投资。
   • 场外期权监管趋严：监管机构对场外期权业务加强管理，暂停部分涉及该业务的期货资管产品备案。
   • 阳光私募一季度业绩不佳：约六成股票策略阳光私募产品出现亏损，整体市场风格转换带来挑战。

关键信息

市场表现

私募策略表现（周收益率）

私募产品收益分布

• 行业平均收益率：1.81%（较上一周增加4.29%）
• 正收益产品占比：69%（较上一周增加近50%）
• 股票策略：2,891个产品，平均收益率1.98%
• 事件驱动策略：50个产品，平均收益率2.06%
• 市场中性策略：89个产品，平均收益率1.44%
• 套利策略：44个产品，平均收益率0.06%
• 管理期货策略：139个产品，平均收益率0.59%
• 债券基金策略：137个产品，平均收益率0.33%

行业风险与监管动态

1. 定增私募浮亏引纠纷

   • 某私募定增基金亏损逾30%，引发投资者投诉。
   • 基金管理人被指存在虚假宣传、违规销售等问题，投资者权益受损。

2. 失联私募名单

   • 20家私募基金被列入拟失联名单，其中陕西金辉投资在列。
   • 失联私募将被注销登记，监管加强机构合规性管理。

3. 场外期权监管趋严

   • 监管机构对涉及场外期权的资管产品暂停备案。
   • 私募通过券商通道成为期权卖方，存在较大风险。

4. 阳光私募一季度业绩不佳

   • 股票策略私募产品中，约30%取得正收益，其余64%出现亏损。
   • 2018年第一季度创业板指涨幅6.84%，其余主要指数均下跌。

私募机构观点

1. 贸易争端对A股影响有限

   • 多数私募认为，短期贸易争端对市场影响不大，但长期应关注科技创新能力。
   • 建议投资者关注医药、半导体、云计算、人工智能、高端制造等成长股。

2. 次新股破发引关注

   • 次新股“闪电”破发，部分私募认为是市场炒作降温的结果。
   • 建议关注被市场错杀的优质次新股，选择估值合理、业绩优良的标的。

3. “独角兽”回归利好成长股

   • 国务院发布《试点意见》，为“独角兽”回归A股提供政策支持。
   • 私募看好科技类成长股，认为政策红利将推动相关行业个股进入上涨阶段。

总结

本周私募市场在中美贸易争端影响下整体表现稳健，除宏观策略外，其余策略均录得正收益。CTA趋势和事件驱动策略表现尤为突出，市场情绪总体偏谨慎，但投资者信心逐步恢复。与此同时，私募行业面临多重监管挑战，虚假宣传、失联机构、场外期权违规销售等问题频发，反映出行业规范发展的迫切需求。私募机构普遍看好科技成长股，认为其将在政策支持和市场风格转换中迎来发展机遇。