20140102-国金证券-餐饮旅游行业_周报-11月海南离岛免税销售额同比增长7_跨境通开设中免专区_13页_779kb

餐饮旅游行业周报总结

核心内容

2014年1月2日发布的国信证券餐饮旅游行业周报，对板块维持“谨慎推荐”投资评级，建议投资者在12月把握逢低布局2014年的机会。报告指出，根据历史规律，四季度板块倾向于跑输大盘，但11月表现略好，小幅跑赢大盘。12月板块预计继续盘整，但2014年行业将恢复性增长，叠加多项利好政策，板块具备投资机会。重点推荐公司包括中国国旅、中青旅、峨眉山A、腾邦国际、张家界、宋城股份、锦江股份、三特索道。

主要观点

• 投资评级：板块维持“谨慎推荐”评级，重点公司多数为“推荐”。
• 市场表现：12月23日至12月29日，国信餐饮旅游板块上涨1.18%，国信重点公司整体上涨1.91%。
• 历史规律：每年四季度板块大概率跑输大盘，但11月表现略优于大盘，为淡季前的阶段性企稳。
• 未来展望：2014年板块具备恢复性增长机会，多项利好政策如新项目开业、交通改善、再融资、国企改革等将推动行业发展。
• 建议：12月可逢低布局2014年，把握行业复苏及政策红利。

关键信息

行业动态

• 海南离岛免税：2013年11月海南离岛免税销售额同比增长7%，跨境通开设中免专区，涉及多种高端商品。
• 5A级景区新增：全国旅游景区质量等级评定委员会批准山东沂蒙山旅游区、广东省惠州市罗浮山景区和新疆乌鲁木齐天山大峡谷为国家5A级景区，总数达175家。
• 春节出境游：2014年春节出境游人数预计略增10%，但许多线路价格涨幅超过50%，部分甚至达1倍以上。
• 免签政策进展：中国与泰国的免签协议已谈妥，有望签字达成；俄罗斯也批准了方便中俄公民旅行的协议草案。
• 访韩游客增长：10月访韩中国游客达34.3万人次，同比增加22.8%；11月达27.6万人次，同比增加35%。
• 高铁发展：广西实现与京广大动脉互联互通，北京至桂林高铁时间缩短至10小时，南宁至沿海城市高铁开通，缩短旅行时间。

重点公司动态

• 宋城股份：获中央补助文化产业发展专项资金700万元，计入2013年损益；限制性股票回购注销401,000股。
• 锦江股份：11月净增开业门店1家，签约门店8家，RevPAR同比微增0.45%。
• 三特索道：九路寨旅游基础设施配套项目获财政补助636万元，计入递延收益。
• 黄山旅游：调整会计政策，门票和索道票收入由总额法改为净额法；整改报告影响2013年资产和利润。
• 桂林旅游：二审判决涉及股权交易调整，对公司2013年财务数据产生影响。
• 湘鄂情：与中昱科技签署收购协议，收购肯菲登特艾蔻控股51%股权；股东减持股份，公司获得控股股东资助。

股票表现

• 涨幅前3：西安饮食（9.24%）、峨眉山A（8.09%）、中青旅（6.34%）。
• 跌幅前3：北京旅游（-9.38%）、*ST联合（-4.62%）、大东海A（-2.92%）。

盈利预测及估值

行业重要资讯

• 社会主义核心价值观：国家旅游局要求加强文明旅游宣传教育、规范约束和社会监督。
• 入境旅游报告：中国入境旅游市场处于稳定发展与结构调整阶段，外汇旅游收入居世界第四。
• 旅游法影响：尽管《旅游法》限制团队旅游，但访韩游客仍保持增长趋势。
• 旅游政策：中国与泰国免签协议有望达成，俄罗斯也拟推出方便中俄公民旅行的协议。

风险提示

• 本报告基于公开资料撰写，不保证其完整性或准确性。
• 报告结论可能随市场变化而调整，不保证最新状态。
• 公司或关联机构可能持有报告提及的公司证券头寸，或提供投资银行业务服务。

附注

• 报告资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测。
• 投资评级定义：推荐（预计股价优于市场20%以上）、谨慎推荐（预计优于市场10%-20%）、中性（介于市场±10%）、回避（弱于市场10%以上）。