20230708-浙商证券-免税行业周报（7月第1周）_6月海南离岛免税店销售额约35亿元；中免Q2业绩略超预期_11页_1mb

免税行业周报摘要

行业动态

• 海南离岛免税6月销售额约35亿元，上半年总销售额约324亿元，同比增长31%。
• 中免Q2业绩略超预期，上半年归母净利润同比下降18.7%，但免税购物人数同比增长34%。
• 三亚凤凰机场旅客量环比上升24%，海口美兰机场旅客量环比上升65%，客运航班量持续恢复。
• 免税折扣力度普遍稳定，中免维持8.1折，线上渠道75-8折。
• 韩国免税5月销售额环比下降2%，恢复至疫情前的49%，外国游客消费疲软。

投资建议

• 重点推荐中国中免，受益于离岛免税扩容及线上布局。
• 推荐白云机场及上海机场，有望随国际客流恢复实现业绩与估值双重修复。
• 建议关注美兰空港、海南机场的短期受益机会。