20260628-国盛证券有限责任公司-非银金融行业周报_硬科技IPO募资需求增长_券商业绩水涨船高_8页_709kb

非银金融行业周报总结

核心内容

本周非银金融行业整体表现分化，证券板块表现强劲，保险板块则有所承压。硬科技IPO募资需求增长，带动券商业绩提升，行业估值处于历史低位，具备配置价值。

主要观点

1. 硬科技IPO募资需求增长，券商业绩受益

• 臻宝科技于6月24日登陆科创板，首日涨幅超12倍，中信证券作为其保荐机构，获得9603万元承销费，并持股1.71%。
• 2026年A股IPO情况：截至6月28日，年内科创板和创业板合计有20只新股上市，累计募集资金占全年A股IPO总额的43.12%，与2025年基本持平。
• 券商收入：20只新股由8家券商保荐，实际募资总额达303亿元，承销保荐费用共17亿元。中信证券以7个项目领跑，累计收入6.64亿元；国泰海通、中金公司H等也表现亮眼。
• 未来预期：长鑫科技拟募资295亿元，有望成为2026年A股最大IPO项目，进一步推动券商收入增长。

2. 非银金融板块估值低位，配置价值凸显

• 券商板块PB：截至6月26日，券商板块PB为1.20倍，处于历史低位。
• 保险板块PEV：上市险企PEV仅0.61倍，估值修复空间较大。
• 市场活跃度：A股日均股基成交额达3.19万亿元，两融余额持续保持2.5万亿元以上，显示市场活跃度较高，为券商基本面提供支撑。

3. 行业动态

• 中国平安与中国人寿入选福布斯全球企业2000强，分别位列第26名和第47名。
• 新华保险连续23年入选“中国500最具价值品牌”，品牌价值达1264.18亿元。
• 国投资本与财通证券发布2025年度权益分派公告，分别派发9.87亿元和2.30亿元现金红利。
• 监管动态：中国证监会严肃查处玖瀛资产、腾创投资等私募基金违法违规行为，维护市场秩序。

关键信息

行业数据

• 十年期国债收益率：截至6月25日，收益率为1.7351%，环比上周上升0.520bps。
• 股基成交额：截至6月26日，日均成交额为40604.55亿元，环比增长11.24%。
• 两融余额：截至6月25日，两融余额为30329.92亿元，环比增长2.28%。
• IPO审核情况：截至6月26日，审核通过IPO企业6家，募集资金53.17亿元。

投资建议

1. 证券板块：当前A股交投活跃，为券商基本面景气度上行提供支撑，板块估值处于历史底部，配置性价比高。
2. 保险板块：4月以来A股显著回暖，投资收益修复确定性增强，板块估值仍处低位，左侧配置价值积极。
3. 建议关注标的：中信证券、国泰海通、华泰证券、中金公司H、中国人寿、新华保险、中国平安。

风险提示

1. 权益市场大幅波动可能影响券商净利润。
2. 政策落地情况若不及预期，可能影响行业发展。
3. 寿险需求疲弱可能导致新单和NBV增速不达预期。
4. 长端利率超预期下行可能带来利差损风险。

行业走势

• 本周非银金融、证券II、保险II、金融科技指数分别变动+2.26%、+5.36%、-3.13%、-4.60%，显著优于上证指数和沪深300指数的下跌表现。
• 证券板块中，华安证券涨幅最大，达35.34%；保险板块中，中国人寿领涨，涨幅为3.98%。

总结

非银金融行业当前处于估值低位，具备较高的配置性价比。硬科技IPO募资需求增长，券商业绩受益，同时市场活跃度持续提升，为行业带来积极影响。保险板块在品牌价值和盈利能力方面表现突出，但需警惕市场波动及寿险需求疲软的风险。建议关注头部券商与险企，把握行业复苏机会。