20200901-开源证券-宏观经济专题_从_项目_和_资金_角度_看基建投资演绎_12页_867kb

报告摘要

2020年，中国基建投资在项目储备和资金支持方面均表现出明显增长趋势，尤其在东部和中部地区。从项目角度看，地方重大项目计划投资显著上升，新型基建和补短板项目成为重点。从资金角度看，企业中长期贷款、专项债、信用债等融资渠道对基建投资的支持力度增强，资金到位速度加快，推动了项目落地。

项目储备增加：年初以来，地方重大项目计划投资增长明显，3月和4月发改委项目申报规模放量，达到月均27万亿元，远超2019年同期水平。截至8月底，已公布的重大项目计划总投资超47万亿元，当年计划投资达9.73万亿元，较2019年增长9.6%。
重点投向领域：重大项目主要集中在基建和产业发展领域，其中产业发展项目占比达48.2%，基建项目占比达25.9%。东部省份如广东、浙江在基建投资占比上高于全国平均水平，分别达60%和56%。
融资支持增强：企业中长期贷款连续5个月高于2019年同期，专项债发行规模和投向基建占比显著提升，信用债融资也集中于基建相关行业。
资金到位加快：年中以来，特别国债和地方债发行放量，资金加速到位，部分省市项目集中开工。据不完全统计，计划投资超1.5万亿元，其中东、中部地区投资规模相对较大。
投资进度较快：截至8月底，15个省市公布上半年重大项目投资完成进度，有9个省市进度超过50%，其中浙江进度最快，达64.3%。历史数据显示，重大项目通常超额完成，2018年和2019年完成倍数分别为1.2和1.1倍。
中高频指标释放积极信号：建筑钢材成交量、水泥出货率、挖掘机和压路机销量等指标均出现明显超季节性增长，显示投资需求持续释放。