2024年6月PMI点评：内需“曲折”修复，外需韧性仍强-240630-国金证券-12页_495kb

以下是对提供的报告内容的分析总结：

6月30日，国家统计局公布6月PMI数据，制造业PMI为49.5%，持平前值，略弱于季节性水平；非制造业PMI为50.5%，较前值下降0.6个百分点。核心观点认为，外需韧性较强，内需修复缓慢，制造业呈现“被动补库”特征。

从数据看，生产指数保持韧性，环比回升0.2个百分点至50.6%，主要得益于外需改善（如出口交货值增长）和国内政策支持（如设备更新政策导致装备投资显著上升）。需求端则疲软，新订单指数降至49.5%，库存被动回升，产成品库存指数增长1.8个百分点至48.3%。同时，6月建筑业和服务业PMI分别下降2.1和0.3个百分点至52.3%和50.2%，反映内需恢复动力不足，可能受稳增长政策时滞和经济因素影响。

展望方面，出口数据与新出口订单指数存在偏离，高频指标显示外需仍强，但内需修复需更多努力。风险包括经济复苏不及预期和政策落地效果不足。

总体而言，制造业PMI处于收缩区间，非制造业PMI延续回落，需关注政策调整以促进内需回暖。