20250113-开源证券-宏观经济点评_外需韧性与_抢出口_效应同在_9页_1mb

外需韧性与“抢出口”效应：2024年12月中国出口同比增加107%，主要受“抢出口”效应和外需韧性支撑。尽管外需整体呈现放缓趋势，但部分地区的出口环比超出季节性水平，尤其是对美国和东盟的出口表现明显。

进口数据：12月进口同比上升至10%，主要受国际大宗商品价格上涨影响，预计进口将保持稳中有升态势，叠加国内政策支持，未来进口可能进一步改善。

短期出口预期：1月出口可能因春节因素回落，港口数据和AIS指标显示出口活跃度下滑，但剔除“抢出口”影响后，出口同比升至85%，显示外需仍具韧性。

关税风险：2025年对美出口或面临关税压力，短期“抢出口”将推升出口增速，但长期看全年出口额或维持正增长。

产品结构：多数产品出口边际上扬，生产设备、零部件和汽车增长显著；价格贡献超过数量贡献，反映实际外需仍较强。

风险提示：外需回落超预期、政策调整可能影响外需表现，需警惕全球经济下行风险及关税实施时机不确定性。