20230724-兴证期货-有色金属周度报告_美国加息临近_铜价延续震荡_11页_4mb

铜价综合分析总结

本报告聚焦全球商品研究中的有色金属板块，针对铜价在美联储加息临近背景下的市场表现。市场回顾显示，上周上海铜主力合约偏弱震荡，收于68720元/吨，周涨幅为-0.82%。现货方面，资金压力和贸易长单交付导致升水难有改善，预计本周升贴水小幅走低。

供应端，数据表明铜精矿市场供过于求：进口铜精矿指数上涨0.31美元/吨至9305美元/吨，五港库存减少。冶炼厂产能重启延期，部分检修导致抛售，预计铜精矿加工费在四季度最高。需求端，精铜杆企业开工率回升，但行业处于淡季，下游需求平淡，订单量较去年同期减少20%-30%。整体需求支撑有限，但线缆和新能源订单提供一定稳定。

库存方面，全国主流地区铜库存环比减少，连续两周去库至1157万吨，显示供应压力略有缓解。宏观层面，美国经济数据支撑加息预期，但美国零售销售略低于预期，暗示经济降温；国内经济呈现弱复苏，政策博弈影响预期；美联储加息已基本定价25个基点，风险包括加息不及预期和房地产复苏超预期。

策略建议为观望，等待加息落地后市场反应。风险提示注明美联储加息不及预期和国内经济房地产恢复超预期可能导致铜价波动加大。

报告整合了最新数据和图形分析，强调供需平衡和宏观经济因素对铜价影响，但建议投资者谨慎操作。