20230724-大越期货-沪铜早报_12页_2mb

总结

每日观点：

• 基本面：供应开始缓和，废铜政策放开，制造业PMI改善（6月为49.0%，上升0.2个百分点），但需求疲软，整体中性。
• 基差：现货价68600，贴水期货（基差-120），偏中性。
• 库存：7月21日铜库存增至59900吨，但交易所库存维持低位，偏多。
• 盘面：收盘价在20日均线上，均线向下运行，中性。
• 主力持仓：多头增持，净持仓多，偏多。
• 预期：需求弱现实与强预期矛盾，宏观情绪悲观，价格震荡运行为主。

关键因素分析：

• 利多：低交易所库存、俄乌地缘政治不确定。
• 利空：加工费企稳、铜精矿产量恢复、美联储缩表预期、全球经济不确定性。
• 逻辑：债务危机缓解可能性增加，国内面临自然灾害风险，市场整体中性偏多。

每日数据：

• 现货价格：长江中间价68740，库存增减变化。
• 全球库存：LME库存增至59900吨，SHFE库存减少。
• 其他：期现价差升水、供需平衡变化。

总结核心：沪铜市场供应温和改善，库存维持低水平但局部增加，需求疲软导致价格震荡预期。地缘政治和宏观风险主导短期走势。