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金属产业期现日报总结（2023年9月7日）

核心内容概述

本报告汇总了2023年9月7日广发期货对锡、铜、镍、铝、锌五大金属产业的期现市场分析，涵盖价格变动、内外比价、库存变化、基本面数据及市场观点等内容，为投资者提供多维度的市场动态与趋势判断。

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锡产业分析

现货价格及基差

• SMM 1#锡：现值222750元/吨，较前值上涨0.45%。
• SMM 1#锡升贴水：现值300元/吨，较前值下跌33.33%。
• 长江 1#锡：现值223250元/吨，较前值上涨0.45%。
• LME 0-3升贴水：现值-241美元/吨，较前值下跌8.56%。

内外比价及进口盈亏

• 进口盈亏：现值381.06元/吨，较前值上涨25.80%。
• 沪伦比值：现值8.45，与前值持平。

月间价差

• 2309-2310：价差-400元/吨，较前值上涨13.04%。
• 2310-2311：价差70元/吨，较前值上涨333.33%。
• 2311-2312：价差190元/吨，较前值下跌5.00%。
• 2312-2401：价差140元/吨，较前值下跌46.15%。

基本面数据

• 7月锡矿进口：现值30875吨，较前值上涨42.63%。
• SMM精锡8月产量：现值10621吨，较前值下跌6.79%。
• 精炼锡7月进口量：现值2173吨，较前值下跌2.42%。
• 精炼锡7月出口量：现值1008吨，较前值下跌11.66%。
• 印尼精锡7月出口量：现值7000吨，较前值下跌12.39%。
• SMM精锡8月平均开工率：现值45.04%，较前值下跌6.79%。
• SMM焊锡7月企业开工率：现值79.40%，较前值上涨2.19%。
• 40%锡精矿（云南）均价：现值207500元/吨，较前值上涨0.48%。
• 云南40%锡精矿加工费：现值15250元/吨，与前值持平。

市场观点

• 全年锡矿供应仍偏紧，缅甸停产事件未有具体恢复时间，或存在超预期。
• 需求端回暖预期较强，订单逐步改善，金9银10消费旺季临近，半导体行业周期复苏。
• 长期看好锡价，逢低做多为主，关注后续消费复苏情况。

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铜产业分析

价格及基差

• SMM 1#电解铜：现值69885元/吨，较前值上涨0.08%。
• SMM广东1#电解铜：现值69815元/吨，较前值上涨0.11%。
• SMM湿法铜：现值69780元/吨，较前值上涨0.06%。
• SMM湿法铜升贴水：现值5元/吨，较前值下跌55元/吨。
• 精废价差：现值1203元/吨，较前值下跌2.04%。
• LME 0-3：现值-12.75美元/吨，较前值下跌8.25%。
• 进口盈亏：现值-346元/吨，较前值下跌93元/吨。
• 沪伦比值：现值7.82，与前值持平。
• 洋山铜溢价（仓单）：现值58美元/吨，较前值下跌5.69%。

月间价差

• 2309-2310：价差290元/吨，较前值下跌3.0%。
• 2310-2311：价差200元/吨，较前值上涨22.22%。
• 2311-2312：价差140元/吨，较前值上涨13.33%。

基本面数据

• 电解铜产量（8月）：现值98.90万吨，较前值上涨6.81%。
• 电解铜进口量（7月）：现值28.72万吨，较前值上涨2.38%。
• 进口铜精矿指数：现值92.57美元/吨，较前值下跌0.39%。
• 电解铜制杆开工率：现值68.97%，较前值上涨0.36%。
• 再生铜制杆开工率：现值43.68%，较前值上涨2.97%。
• 境内社会库存：现值9.67万吨，较前值上涨24.94%。
• 保税区库存：现值4.93万吨，较前值下跌15.00%。
• LME库存：现值11.04万吨，较前值上涨2.79%。
• SHFE仓单：现值7.48万吨，较前值上涨3.90%。

市场观点

• 欧洲经济数据走弱，美国非农数据超预期，降息预期升温，利多金属。
• 国内PMI小幅改善，政策密集出台提振信心，工业品库存低位。
• 需求端回暖，金九银十补库预期存在，短期高位震荡，操作上逢低买入，关注消费复苏。

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镍产业分析

价格及基差

• SMM 1#电解镍：现值172800元/吨，较前值上涨0.49%。
• 1#金川镍：现值173800元/吨，较前值上涨0.43%。
• 1#金川镍升贴水：现值1900元/吨，较前值下跌350元/吨。
• 1#进口镍：现值171800元/吨，较前值上涨0.61%。
• 1#进口镍升贴水：现值-100元/吨，较前值下跌50元/吨。
• LME 0-3：现值-220美元/吨，较前值下跌22美元/吨。
• 期货进口盈亏：现值-1758元/吨，较前值下跌859元/吨。
• 沪伦比值：现值8.19，与前值持平。
• 8-12%高镍生铁价格（出厂价）：现值1175元/镍点，与前值持平。
• 菲律宾红土镍矿均价：现值64美元/湿吨，与前值持平。
• 8-12%高镍生铁出厂均价：现值1175元/镍点，与前值持平。

新能源材料价格

• 电池级硫酸镍均价：现值31500元/吨，较前值上涨0.16%。
• 电池级碳酸锂均价：现值200500元/吨，较前值下跌1.23%。
• 硫酸钴均价：现值35500元/吨，较前值上涨0.71%。

月间价差

• 2309-2310：价差-260元/吨，较前值上涨9.0%。
• 2310-2311：价差-90元/吨，较前值下跌130元/吨。
• 2311-2312：价差10元/吨，较前值下跌200元/吨。

基本面数据

• 中国精炼镍产量（8月）：现值21650吨，较前值上涨1.88%。
• 精炼镍进口量（7月）：现值10359吨，较前值下跌27.24%。
• 不锈钢300系社库（锡+佛）：现值50.37万吨，较前值上涨1.83%。
• 300系冷轧社库（锡+佛）：现值27.40万吨，较前值上涨2.37%。
• SHFE仓单：现值7.48万吨，较前值上涨3.90%。
• LME库存：现值50.2万吨，较前值下跌0.88%。

市场观点

• 印尼镍矿配额审批趋严，矿端资源紧张，菲律宾主矿区雨季将至，镍矿价格上涨。
• 纯镍新增产能释放，需求持稳，价格震荡。
• 不锈钢成本支撑，但高价难以传导至终端，操作上逢低买入，主力参考165000-175000元/吨。

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铝产业分析

价格及价差

• SMM A00铝：现值19310元/吨，较前值上涨0.36%。
• 长江铝A00：现值19320元/吨，较前值上涨0.42%。
• 氧化铝（山东）均价：现值2910元/吨，较前值上涨0.34%。
• 氧化铝（河南）均价：现值2940元/吨，较前值上涨0.34%。
• 氧化铝（山西）均价：现值2955元/吨，较前值上涨0.34%。
• 氧化铝（广西）均价：现值2930元/吨，较前值上涨0.17%。
• 氧化铝（贵州）均价：现值2915元/吨，与前值持平。
• SMM A00铝升贴水：现值10元/吨，较前值上涨10元/吨。
• 进口盈亏：现值539元/吨，较前值上涨122元/吨。
• 沪伦比值：现值8.81，较前值上涨0.06。

月间价差

• 2309-2310：价差230元/吨，较前值下跌15元/吨。
• 2310-2311：价差140元/吨，较前值下跌10元/吨。
• 2311-2312：价差120元/吨，较前值上涨5元/吨。
• 2312-2401：价差85元/吨，较前值下跌10元/吨。

基本面数据

• 氧化铝产量（7月）：现值686.90万吨，较前值上涨6.33%。
• 电解铝产量（7月）：现值356.80万吨，较前值上涨6.00%。
• 电解铝进口量（6月）：现值11.66万吨，较前值上涨9.4万吨。
• 电解铝出口量（6月）：现值8.94万吨，较前值上涨5.6万吨。
• 铝型材开工率：现值66.70%，较前值下跌0.89%。
• 铝线缆开工率：现值60.40%，与前值持平。
• 铝板带开工率：现值75.40%，与前值持平。
• 铝箔开工率：现值78.60%，与前值持平。
• 原生铝合金开工率：现值51.60%，与前值持平。
• 中国电解铝社会库存：现值51.90万吨，较前值上涨5.92%。
• LME库存：现值50.2万吨，较前值下跌0.88%。

市场观点

• 美国非农数据超预期，降息预期升温，利好金属。
• 国内PMI改善，工业品库存低位。
• 云南电解铝复产，氧化铝成本支撑，价格偏多震荡。
• 操作上低位多单持有，小止损。

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锌产业分析

价格及价差

• SMM 0#锌锭：现值21570元/吨，较前值上涨0.23%。
• SMM 0#锌锭（广东）：现值21430元/吨，较前值上涨0.33%。
• 升贴水（广东）：现值145元/吨，较前值上涨15元/吨。
• 进口盈亏：现值142元/吨，较前值上涨86.3元/吨。
• 沪伦比值：现值8.71，较前值上涨0.04。

月间价差

• 2309-2310：价差180元/吨，较前值下跌25元/吨。
• 2310-2311：价差170元/吨，较前值上涨30元/吨。
• 2311-2312：价差165元/吨，较前值上涨10元/吨。
• 2312-2401：价差150元/吨，较前值上涨5元/吨。

基本面数据

• 精炼锌产量（7月）：现值55.11万吨，较前值下跌0.25%。
• 精炼锌进口量（6月）：现值7.68万吨，较前值上涨7.6万吨。
• 精炼锌出口量（6月）：现值4.53万吨，较前值上涨4.4万吨。
• 镀锌开工率：现值65.89%，较前值上涨1.64%。
• 压铸开工率：现值45.66%，较前值下跌3.28%。
• 氧化锌开工率：现值61.30%，较前值下跌1.92%。
• 中国锌锭七地社会库存：现值9.56万吨，较前值上涨8.14%。
• LME库存：现值14.8万吨，较前值下跌2.09%。

市场观点

• 美国非农数据超预期，降息预期升温，利多金属。
• 国内PMI改善，工业品库存低位。
• 锌精矿TC环比下滑，四季度矿山产量季节性下滑，加工费重心下移。
• 下游逢低采买，实际需求有复苏预期，锌价下方获支撑，偏强震荡。
• 操作上低位多单持有，小止损。

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总结

• 锡：供应偏紧，需求回暖，长期逻辑不变，逢低做多。
• 铜：国内需求回暖，库存低位，操作上逢低买入。
• 镍：矿端资源紧张，成本支撑，主力参考165000-175000元/吨。
• 铝：氧化铝成本支撑，电解铝复产，价格偏多震荡。
• 锌：需求复苏预期，加工费下滑，价格偏强震荡。

数据来源：Wind、SMM、广发期货发展研究中心
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