20211024-国金证券-综合油气行业研究_卫星视角能源周报_18页_3mb

研究创新数据中心总结

核心内容

本报告为综合油气行业研究，整体行业评级为中性（维持评级）。报告通过高频数据监测，分析了全球原油、天然气和煤炭市场当前的供需状况、库存变化及主要国家的进出口情况。

全球原油市场分析

主要观点

• 供应端：全球原油供应边际增量持续稳定，主要受到OPEC+增产控制的影响。
• 美国页岩油：产量下滑，尚未恢复极端天气前的水平。
• 钻机活跃数：小幅回升，但整体产量恢复缓慢。
• 需求端：
  • 全球原油消费持续恢复。
  • 全球浮仓：维持相对稳定。
  • 中国与欧洲浮仓：出现下滑趋势，表明能源消费逐步恢复。
  • 美国炼厂开工率：基本恢复，库存下降，显示能源消费正在回升。

关键信息

• 美国原油出口量、进口量及库存数据均有变化，反映其能源供需动态。
• OPEC原油出口量变化显示其对全球市场的控制力。
• 图表1-14提供了详细的原油供需及库存数据。

全球天然气市场分析

主要观点

• 供应端：
  • 俄罗斯对欧洲管道供气处于低位，受不可抗力影响。
  • 欧洲LNG进口增长较少，库存维持低位。
  • 美国LNG出口维持高位，但后续出口量可能受国内供需影响。
• 需求端：
  • 中国天然气需求持续增长。
  • 全球天然气供需处于紧平衡状态。

关键信息

• 欧洲天然气库存持续低迷，美国天然气库存也处于相对低位。
• 图表15-24展示了俄罗斯、欧洲、美国及中国天然气供需情况，包括LNG进口、出口及库存数据。

全球煤炭市场分析

主要观点

• 供应端：
  • 中国与欧洲煤炭进口量基本恢复至疫情前水平。
  • 印尼煤炭出口量小幅下滑，未恢复疫情前水平。
  • 澳大利亚和美国煤炭出口增长不明显。
• 供需结构：
  • 供应边际减少，但需求保持稳定。
  • 全球煤炭市场仍处于紧平衡状态。

关键信息

• 图表25-30展示了中国、欧洲、美国及印尼煤炭进口和出口情况，以及中国煤炭进口来源。

风险提示

1. 卫星定位和油轮跟踪数据误差：可能影响市场分析结果的准确性。
2. 第三方数据来源误差：其他数据来源可能存在偏差。
3. 模型拟合误差：预测结果可能受模型限制。

投资评级说明

行业评级与公司评级标准类似，但时间周期和涨幅范围有所不同。

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料或实地调研，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用。
• 本报告仅限中国大陆使用。

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