20210829-国金证券-综合油气行业_原油市场周报_卫星视角_10页_1mb

综合油气行业研究总结（中性评级）

核心内容概述

本报告对全球及主要区域的原油市场进行了周度分析，重点聚焦于原油浮仓、进出口量、库存水平、产量及需求变化等方面，旨在评估当前原油市场的供需状况及未来走势。整体来看，全球原油市场呈现相对平稳的态势，但部分区域因疫情反复导致市场波动。

主要观点

1. 全球原油浮仓趋势

• 全球原油浮仓总体呈上升趋势，主要由于部分国家疫情反复导致需求疲软。
• 中国、欧洲和美国等主要消费区域的原油浮仓基本维持在合理区间，表明这些地区的需求未受到显著影响。
• 原油浮仓的变动对市场供需关系有一定反映，但整体波动幅度有限。

2. 原油进出口表现

• 出口方面：OPEC原油出口量保持稳定，未出现明显增长；美国原油出口量则因页岩油产量恢复缓慢，处于较低水平。
• 进口方面：中国原油进口量相对稳定，但相比去年同期有所下降，主要由于去年存在低价“抢油”带来的高基数效应。
• 美国原油进口量维持较高水平，显示其能源需求未受疫情明显影响。

3. 美国原油市场表现

• 库存：美国原油库存及各类油品库存持续下降，处于历史较低水平。
• 需求：美国炼厂开工率逐步恢复至疫情前的正常水平，能源需求保持旺盛。
• 产量：美国原油产量及页岩油活跃钻机数量持续恢复，但整体进度较慢。
• 供应：全球原油供应量边际变化主要受OPEC减产政策影响，而非美国产量回升。

关键信息

原油浮仓数据

• 图表1：全球原油浮仓（百万桶）
• 图表2：中国原油浮仓（百万桶）
• 图表3：欧洲原油浮仓（百万桶）
• 图表4：美国原油浮仓（百万桶）

进出口数据

• 图表5：中国原油出口量（百万桶）
• 图表6：OPEC原油出口量（百万桶）
• 图表7：美国原油出口量（百万桶）
• 图表8：美国原油进口量（百万桶）

库存与需求数据

• 图表9：美国原油库存（百万桶）
• 图表10：美国总油品库存（百万桶）
• 图表11：美国汽油库存（百万桶）
• 图表12：美国原油产量
• 图表13：美国炼厂开工率
• 图表14：美国页岩油活跃钻机数（台）

风险提示

• 卫星定位和油轮跟踪数据可能存在误差，影响分析结果。
• 第三方数据来源也可能存在误差。
• 模型拟合过程中可能产生误差。

投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘-5%-5%
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上

特别声明

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