20220815-中泰期货-甲醇产业链周报_甲醇反弹乏力_整体偏弱震荡_24页_1mb

甲醇市场周报总结（2022年8月15日）

核心内容概述

本周甲醇市场整体呈现震荡走势，价格重心变化不大。虽然盘面价格在周初有所走弱，但随后出现小幅反弹，市场情绪有所改善。然而，甲醇价格反弹乏力，整体仍偏弱震荡。市场对经济衰退的担忧有所减弱，加息节奏放缓，为大宗商品价格反弹提供了潜在机会。同时，甲醇基本面支撑有限，上游装置亏损，估值偏低，但近期供应减量与港口库存去化为市场提供了反弹动力。

主要观点

• 价格走势：甲醇盘面价格本周初震荡走弱，之后小幅反弹，整体价格重心变化不大。港口市场积极跟随盘面，但内地市场价格变动较小，对盘面的反应敏感度降低。
• 基差表现：港口市场基差整体稳定，维持在-10至10之间。周五盘中基差报价09-10左右，表明市场对09合约的预期有所增强。
• 供需变化：上游装置亏损，甲醇估值偏低，但近期多套装置意外检修，导致供应减量，配合需求稳定，港口库存开始去化，为甲醇价格反弹提供了支撑。
• 市场策略：
  • 单边策略：预计甲醇后期有反弹机会，建议配置看涨期权。
  • 对冲策略：暂无推荐。
• 风险提示：经济悲观预期可能引发板块一致性行情，需警惕市场整体风险。

关键信息

现货市场情况

• 甲醇现货市场本周价格震荡，随后小幅反弹，但整体变动不大。
• 成交情况稳定，建议下游企业逐步少量备货。
• 各地区基差震荡，但内地市场价格对盘面反应减弱。

产业链利润及开工情况

• 甲醛利润：小幅走强，但今年整体开工率低于去年，山东部分区域开工走弱。
• 醋酸利润：小幅走弱，今年整体利润情况不如去年。
• 其他板块：
  • MTBE利润较好。
  • DMF开工率小幅走弱。
  • MTO装置产能利用率小幅走弱，多套装置出现意外检修。

甲醇生产装置检修情况

• 本周国内甲醇装置检修数量略有减少，开工率小幅回升。
• 装置产量为145.49万吨，环比增加1.90万吨，产能利用率为72.05%，环比上涨1.32%。
• 检修装置包括山西永鑫、陕西长青、河南新乡中新、内蒙古新奥、云南解化、河南开祥、宁夏宝丰、江苏盛虹等。

产业链库存情况

• 甲醇港口库存小幅去化，建议关注下周实际卸货情况。
• 预计后期进口压力将有所减弱，有助于市场反弹。

后市展望

• 甲醇价格在经历前期较长时间下跌后，继续走弱的动力不足。
• 基于基本面和宏观因素，后期可能有反弹机会，但需关注经济预期和市场一致性风险。
• 建议投资者关注看涨期权配置机会，合理使用工具降低风险敞口。

风险因素

• 经济悲观预期可能引发板块一致性行情，影响甲醇价格走势。

中泰期货股份有限公司
商品事业部
分析师：芦瑞
从业资格号：F3013255
投资咨询证书号：Z0013570
联系电话：18888368717
Email: Izlurui@163.com
地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层
公司网址：www.ztqh.com
客服电话：400-618-6767