20250828-宝城期货-甲醇月报_供需结构乏力_甲醇偏弱运行_23页_2mb

报告总结

投资咨询资格

宝城期货金融研究所，投资咨询业务资格号：证监许可【2011】1778号，期货从业资格证号：F0251793，期货投资咨询证号：Z0001617。

核心观点

2025年8月，甲醇期货2601合约震荡回落，期价从2500元/吨降至2369元/吨，跌幅达5.24%。预计后市甲醇期货维持震荡偏弱走势。

原因分析

1. 成本支撑弱化

   • 煤炭期货价格高位回调，消化“反内卷”政策利好。
   • 国内装置检修结束，复产增加供应；进口压力加大，港口库存持续累库。

2. 需求疲软

   • 下游烯烃处于淡季，利润下滑。
   • 传统需求中，甲醛、二甲醚、醋酸等开工率普遍偏低。

3. 宏观与产业矛盾

   • 美联储降息预期增强，但对甲醇价格影响有限。
   • 供需基本面难以改善，叠加进口压力，产业因子不佳。

未来展望

• 供应端：装置复产和进口峰值可能进一步加剧供应过剩。
• 需求端：淡季需求难有起色，需等待政策或季节性改善。
• 价格预期：甲醇期货2601合约预计震荡偏弱运行。

关键数据

• 价格走势：甲醇期价2601合约下行至2369元/吨。
• 进口预期：2025年8月甲醇进口量可能达155万吨，创月度新高。
• 产业矛盾：下游利润仍为负，累库趋势难改。

(注：总结基于原文核心内容提炼，省略了图表与机构介绍等次要信息。)