20161128-华泰证券-通信行业2017年投资策略_业绩为前提_布局五个领域_24页_1mb

通信行业2017年投资策略总结

核心内容

2017年通信行业投资策略以“业绩为前提”为基础，建议重点布局光通信、专网通信、云计算、5G及物联网五大领域。行业整体在2016年表现中规中矩，但光通信和国企改革成为市场热点，而5G、物联网等主题表现平平，显示市场对通信行业的投资趋于务实。

主要观点

• 光通信：作为信息传递的“管道”，具备科技属性，光纤价格上涨带动戴维斯双升效应。未来需求将向数据中心、消费电子等领域扩展，光模块市场增速显著，尤其是高速芯片和100G光模块需求增长迅速。
• 专网通信：公安部推动PDT全国联网，未来3-5年为建设高峰期。PDT作为我国警用专网唯一标准，替代TETRA进程加快，同时“模转数”和“宽窄带融合”是推动专网行业增长的关键因素。
• 云计算：全球公有云龙头业绩稳步增长，国内IDC市场产能集中释放，一线城市具备更强盈利能力。推荐华星创业和光环新网，两家公司均具备良好的IDC和云计算布局。
• 物联网：作为移动互联网之后的下一个增长点，连接数将是移动互联网的10倍以上。NB-IoT作为物联网首次大规模商用试水，具备低功耗、广覆盖、低成本、大连接、高可靠性等优势，为5G时代奠定基础。
• 5G：作为新一代移动通信技术，将为物联网提供底层支持。5G网络将从eMBB、mMTC、uRLLC三类业务切片展开，预计2019年进入5G建网高峰，支持未来物联网全面铺开。

关键信息

光通信

• 市场误解：光通信虽为传统制造业，但具备科技属性，需求持续。
• 需求多元化：运营商、数据中心、消费电子等领域的应用推动需求增长。
• 光纤供需失衡：国内自产预制棒产能无法满足需求，导致光纤价格上涨。
• 重点推荐：亨通光电、中天科技、光迅科技、海能达、新易盛。

专网通信

• 全球市场：专网通信市场规模庞大，国内百亿元，全球千亿元。
• 国内发展：PDT作为我国警用专网唯一标准，替代TETRA，建设高峰期在2017-2020年。
• 技术演进：从模拟向数字转变，从窄带向宽带融合，推动行业增长。
• 重点推荐：海能达，公司主导PDT市场，订单量增长显著。

云计算

• 全球格局：AWS、Azure、Alibaba Cloud为三大公有云龙头，强者恒强。
• 国内发展：IDC市场产能集中释放，一线城市具备更强盈利潜力。
• 推荐标的：华星创业、光环新网，具备优质IDC资源和云计算能力。

物联网

• 市场前景：物联网连接数将远超移动互联网，成为未来ICT行业增长点。
• NB-IoT：填补低功耗广域网络空缺，具备商业化潜力，预计2017年量产。
• 5G支持：5G将为物联网提供大连接、低时延、高可靠性支持。
• 关注标的：中兴通讯，通宇通讯、宜通世纪。

风险提示

• 运营商资本开支下滑。
• 行业政策监管收紧。

重点推荐股票

未来展望

• 光通信：随着光纤需求增长，光模块市场将保持高增长，重点企业有望受益。
• 专网通信：PDT建设高峰期来临，海能达作为龙头，有望持续受益。
• 云计算：国内IDC市场集中释放，一线城市具备更强盈利能力。
• 物联网：NB-IoT作为试水，为5G时代奠定基础，未来市场空间巨大。
• 5G：2017年进入试验阶段，2019年进入建网高峰，将成为推动行业发展的核心动力。