20161128-华泰证券-通信行业2017年投资策略：业绩为前提，布局五个领域_25页_1mb

通信行业2017年投资策略总结

核心内容

2017年通信行业投资策略建议重点关注光通信、专网通信、云计算、5G及物联网五大领域。尽管5G标准尚未确定，无线投资处于4G向5G过渡期，但中国移动对固网的持续投入、广电运营商有望获得LTE牌照、云计算与大数据的发展以及物联网建网的启动，均支撑运营商资本开支维持高位，相关软硬件行业具备增长潜力。2016年以业绩确定性为前提的推荐策略在2017年延续，建议投资者关注具备高成长性的子行业及主题。

主要观点

1. 光通信：被视为信息传递的基础设施，具备科技属性。光纤价格上涨带来戴维斯双升效应，同时数据中心、消费电子等新应用场景将推动需求持续增长。重点推荐亨通光电、中天科技、光迅科技、海能达、新易盛。

2. 专网通信：公安部推动PDT全国联网，未来3-5年将是建设高峰期。PDT标准正在逐步替代TETRA，成为我国警用专网唯一标准。专网市场门槛高，集中度高，推荐海能达。

3. 云计算：全球及国内公有云市场格局稳定，3A（AWS、Azure、Alibaba Cloud）强者恒强。国内IDC产能将集中投放，一线城市具备更强的盈利能力。重点推荐华星创业、光环新网。

4. 物联网：作为移动互联网之后的下一个增长点，潜在连接数是移动互联网的10倍以上。NB-IoT作为物联网的首次大规模商用试水，具备低功耗、广覆盖、低成本、大连接等优势，推荐中兴通讯，关注通宇通讯、宜通世纪。

5. 5G：作为支持物联网应用的基础架构，5G将带来基站数量的大幅增长。5G的三大应用场景（eMBB、mMTC、uRLLC）将推动通信行业进入新阶段，预计2019年进入建网高峰期。

关键信息

• 风险提示：运营商资本开支下滑、行业政策监管收紧。

• 重点推荐股票：

  • 亨通光电（600487）：光通信龙头，具备完整产业链。
  • 中天科技（600522）：光纤光缆业务受益于景气周期，新增海缆与新能源业务。
  • 光迅科技（002281）：国内光器件龙头，持续投入自研芯片。
  • 海能达（002583）：专网通信龙头，PDT产品放量。
  • 华星创业（300025）：IDC运营商，与阿里云合作，业绩有望提升。
  • 光环新网（002507）：与AWS合作，数据中心建设提速。
  • 中兴通讯（000063）：5G与物联网布局全面，具备技术优势。

• 市场表现：2016年通信板块涨幅为31.75%，光通信与国企改革主题表现突出，而5G、物联网等主题表现平平。

• 技术趋势：

  • 专网向数字通信转变，PDT成为国内警用专网唯一标准。
  • 云计算进入收获期，IDC产能集中投放。
  • NB-IoT作为物联网首次大规模商用，具备多项优势。
  • 5G将推动基站数量提升一个数量级，实现万物互联。

• 行业数据：

  • 全球专网市场规模达千亿元，国内为百亿元。
  • 2016年我国光纤需求为2.2亿芯公里，国内自产棒产能不足。
  • 2016年全球数字产品出货量占市场规模的85%，但保有量不足50%。
  • 2016年全球公共安全市场规模预计达5500亿美元。
  • NB-IoT预计可支持单小区超过5万连接数，较现有技术提升50-100倍。
  • 5G将带来基站数量的显著增长，支持物联网发展。

总结

本报告围绕通信行业的五大重点领域展开分析，指出光通信作为信息传递的基础设施具备持续增长潜力，专网通信因公安部推动PDT建设进入高峰期，云计算受益于IDC产能集中投放，物联网将在5G到来后全面爆发，5G作为基础架构将为物联网提供底层支持。报告强调以业绩为前提，推荐具备技术优势和成长潜力的龙头企业，同时提醒投资者关注行业政策与资本开支变动等风险。