20240421-西南证券-贝达药业-300558.SZ-贝福替尼有望快速放量_创新管线稳步推进_6页_1mb

贝达药业2023年实现营收245.6亿元，同比增长335%，净利润34.8亿元，增长显著。2024年一季度业绩继续保持高增长。核心产品贝福替尼在一线治疗领域获批，有望快速放量，同时恩莎替尼一线NDA获FDA受理，进一步拓展市场潜力。

公司创新管线推进顺利，伏美纳和赛美纳纳入医保，多个新药成功获批临床，包括CDK4/6抑制剂、EGFR/C-MET双抗等多种候选药物。与禾元生物、C4T等企业的战略合作成果显著，多个项目取得积极进展，如重组人血清白蛋白完成Ⅲ期临床试验。

盈利预测显示，2024年至2026年归母净利润将持续增长，达45亿、58亿、74亿元，对应PE逐步下降至20倍。公司维持“持有”评级，未来业绩增长主要依赖核心产品及创新驱动。风险包括研发不及预期、产品销售不及预期等。