20210713-华宝证券-钢铁行业周报_钢价领先原料价格上行_吨钢毛利逐步回升_13页_710kb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本报告为2021年7月13日发布的钢铁行业周报，分析了钢铁产业链价格走势、产能利用率、出口情况及上市公司业绩表现，并对行业未来走势提出投资建议。

主要观点

1. 钢价涨幅领先原料

• 上周钢铁成材价格涨幅高于原料，螺纹钢、热轧板、冷轧板分别环比上涨2.48%、1.69%、0.91%。
• 铁矿石价格指数上涨1.55%，焦炭价格持平，废钢价格上涨0.75%。
• 粗钢压产预期下，成材价格领先原料上涨，显示市场对需求的支撑。

2. 产能利用率提升，短期减产力度不大

• 国内高炉产能利用率提升至77.61%，虽低于7月1日前水平，但仍高于前值55.53%。
• 电炉产能利用率下降至65.57%，主要受亏损影响。
• 部分省份要求钢厂制定全年压产措施，但短期减产力度有限。

3. 钢材出口强劲，进口下滑

• 6月钢材出口同比增加74.54%，进口同比减少33.4%。
• 净出口量达520.6万吨，同比大幅增长。
• 1-6月累计净出口3004.4万吨，同比增加40.64%。

4. 海外钢价走势分化，对国内出口形成支撑

• 美国钢价上涨放缓，欧盟钢价环比下降，日本、独联体钢价趋稳。
• 海外钢材价格仍高于国内，有利于国内钢材出口。

5. 吨钢毛利逐步回升

• 螺纹钢平均吨钢毛利为-200元/吨，环比增加12.67元/吨。
• 热轧板吨钢毛利为341元/吨，环比下降10.67元/吨。
• 冷轧板吨钢毛利为298元/吨，环比下降32.5元/吨。
• 受钢价回升带动，整体吨钢毛利有所改善。

6. 上市公司业绩预增显著

• 截至7月12日，22家钢铁上市公司发布上半年业绩预告。
• 包钢股份预计上半年归母净利润增长2281%~3233%，增幅最大。
• 部分公司如中信特钢、太钢不锈、鞍钢股份等净利润增长显著。

7. 下游需求改善，冷轧板前景乐观

• 下半年车企“芯片荒”或将缓解，汽车冷轧板需求将环比增加。
• 粗钢压减政策推进，钢材供给可能减少。
• 建议关注冷轧等高附加值产品生产商，特别是盈利已恢复但市值仍有上升空间的公司。

关键信息

钢材价格走势

产能利用率

出口与进口数据

上市公司业绩亮点

投资建议

• 建议关注冷轧等高附加值产品生产商，尤其是盈利已回到历史高位但市值仍有上升空间的公司。
• 随着车企“芯片荒”缓解及粗钢压减政策推进，钢材供给将减少，冷轧板需求将增加。
• 钢价回升带动吨钢毛利逐步恢复，行业盈利改善。

风险提示

• 内循环发展格局下，内需增长可能低于预期，汽车、家电等下游需求偏弱。
• 粗钢压减政策推进可能不及预期，影响行业供给结构。

总结

本周钢铁行业呈现钢价回升、吨钢毛利改善、出口强劲、部分上市公司业绩大幅预增的态势。尽管存在粗钢压产和内需疲软的风险，但冷轧板需求有望增强，建议关注相关高附加值产品公司。