20240324-国金证券-房地产行业研究_开发投资降幅收窄_国常会定调优化地产政策_22页_2mb

地产与物业板块周报分析

市场表现

本周（3月16日-3月22日）A股房地产板块周跌幅13%，位列板块第23；港股房地产板块周跌幅33%，位列第21。物业板块对应恒生中国企业指数和沪深300表现显著跑输（分别为-21%和-25%）；个股分化严重，地产股涨跌幅差距高达383%。

政策动态

• 多元购房政策支持出台：多地上调契税补贴、降低贷款利率及首付比例，如广州、海南、五指山、柳州等，针对多孩家庭给予更大购房优惠。
• 公积金政策调整：包括贷款额度提升（烟台、南宁）、灵活就业人员贷款放宽、异地贷款覆盖范围扩大等。
• 国常会定调稳地产：强调稳就业稳增长需“有效激发潜在需求”，优化限购政策，推进保障性住房建设，鼓励商品房市场化转型。

开发动态

• 土地成交下降：300城宅地单周环比降69%，累计同比-52%；优质房企如华润、中建三局等积极拿地。
• 成交回暖但价格承压：一二三线城市新房成交环比有所提升，但同比仍为负值；二手房市场三四线回暖明显，同比转正。
• 库存积压：重点城市商品房去化周期达33个月，高能级城市库存去化压力小于三四线。

投资建议

• 推荐标的：政策延续下的高能级城市深耕房企（建发国际、越秀地产、招商蛇口等）及改善型产品；二手房活跃平台贝壳。
• 政策利好行业：当前政策重心“需求端优化”结合“供给侧保障房建设”，推动“市场+保障”双轨模型构建。

风险提示

• 宽松政策效果不及预期、三四线市场恢复乏力；部分房企债务违约风险持续。