20240324-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_国常会再提优化地产政策_25页_1mb

建筑材料行业跟踪周报（东吴证券）

板块表现

• 本周市场情况：建筑材料板块（SW）本周跌幅25.9%，跑输市场（沪深300同期-7.0%，万得全A同期0.0%）。
• 个股表现分化：涨幅榜前五公司包括爱丽家居、再升科技等；跌幅榜前五公司为爱丽家居、再升科技等。

大宗建材基本面分析

1. 水泥

• 价格：本周全国高标水泥环比上涨0.2%，涨幅主要集中在华北、东北地区。
• 出货与库存：全国样本企业平均出货率46%，环比提升3pct，库容比63.4%，同比提升；需求恢复放缓，后续面临价格震荡压力，但估值处于历史低位，双碳政策利好龙头企业。

2. 玻璃

• 价格：本周玻璃价格承压下行，浮法白玻均价1900元/吨。
• 库存与供需：库存增加，短期需求支撑不足；中期需关注保交楼政策对竣工需求的影响；光伏玻璃短期受益于装机预期上修。

3. 玻纤

• 价格：粗纱价格稳中偏强，电子纱/布价格整体稳定。
• 供需平衡：产能去化持续，但下游需求复苏节奏缓慢；中长期新应用领域（风电、新能源车）容量增长将推动行业景气度回升。

投资建议与驱动因素

短期：

• 关注超跌细分龙头：叠加政策面改善预期，重点关注北新建材、东方雨虹、伟星新材等。

中长期：

1. 一带一路出口机会：推荐米奥会展、中国交建、中材国际。
2. 欧美补库存周期：推荐爱丽家居、赛特新材。
3. 节能环保需求增长：推荐圣晖集成、再升科技。
4. 地产链修复：推荐地产关联家居和建材龙头，如坚朗五金、蒙娜丽莎、科顺股份等。

风险提示：

• 地产信用风险失控、政策定力超预期。