20221211-中财期货-镍_不锈钢投资策略周报_镍弱钢强_6页_1mb

镍弱钢强总结

核心内容

本报告主要分析了2022年12月镍与不锈钢市场的走势及投资策略，指出镍价在印尼镍矿解禁预期下可能承压，而不锈钢价格则因排产增加及月末备库预期表现相对强势。

主要观点

镍价走势

• 单边区间：NI2301合约价格区间为[205000, 215000]元。
• 政策影响：印尼计划对镍矿出口解禁，预计低品位镍矿将优先解禁，并辅以较高出口税收。此举虽可能缓解原料供应单一问题，但整体上被视为对镍价的利空。
• 市场反应：上周镍价因印尼禁矿败诉及解禁传闻出现大幅波动，但缺乏明显上涨支撑，最终震荡回落。
• 库存情况：伦镍库存周环比上涨，沪镍库存也有所增加，显示市场供应压力。

不锈钢走势

• 单边区间：SS2301合约价格区间为[17000, 18000]元。
• 排产与库存：不锈钢12月排产明显反弹，但库存周环比上涨23%，表明短期产量增长快于下游需求。
• 需求预期：市场期待月末备库阶段的需求反弹，但当前现货成交量清淡，需求尚未明显回暖。
• 价格表现：不锈钢价格继续上涨，表现相对强势。

关键信息

印尼镍矿政策

• 印尼政府正计划制定镍生铁(NPI)和镍铁(FeNi)的出口税率或出口关税。
• 印尼镍资源存量估计只能支撑10年左右，政府希望通过政策保护本土资源并推动产业升级。
• WTO裁决可能影响印尼镍矿政策的实施，政府或将在其他方面进行补偿。

不锈钢产业

• 12月不锈钢排产增加，预计下旬产量将更高。
• 库存上涨主要由产量增长和防疫政策松绑导致的流转速度提升。
• 不锈钢需求尚未明显改善，但市场预期月末备库可能带来需求反弹。

投资建议

• 镍价在短期内可能承压，建议关注解禁政策的具体执行。
• 不锈钢价格表现相对强势，可关注月末备库行情带来的潜在上涨机会。

风险提示

1. 国内疫情反复：可能影响不锈钢下游需求及供应链稳定性。
2. 欧洲危机：特别是英国财政状况，可能对镍和不锈钢市场产生间接影响。

本周关注

• 投资咨询业务资格：证监许可[2011年]1444号。
• 市场动态：印尼镍矿政策、不锈钢排产与库存变化。

附注

• 本报告由中财期货有限公司发布，提供多个分公司及营业部联系方式，便于投资者咨询与交易。

数据来源：Wind、中财期货
图表说明：报告中包含多张图表，涵盖镍与不锈钢的价格走势、库存变化、产量数据等，用于支持基本面分析和投资建议。