20260412-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_看好回调较多_估值底部的工程机械；推荐光模块设备进口替代_价值量通胀逻辑_23页_1014kb

报告摘要

机械设备行业跟踪周报总结

核心内容

本周机械设备行业周报重点分析了工程机械、光模块设备、半导体设备、光伏设备等细分领域，提出了多个投资建议和推荐标的。报告指出，随着AI算力需求的爆发、全球制造业复苏以及国内政策支持，相关设备及零部件企业有望迎来增长机遇。

主要观点

1. 工程机械：周期开启，海外增长可期

2026年3月国内挖机销量为3.7万台，同比+26%，内销全面改善，海外出口亦保持增长。
3月国内挖机内销同比+23.5%，出口同比+32%，其中大挖出口增长显著。
国内需求增长主要受益于节后采购意愿回暖、财政资金加快下放。
海外需求增长受益于中国品牌竞争力提升、地缘冲突带来的资源型经济体资本开支增加。
2026年海外挖机需求有望进入新一轮上行周期，推荐三一重工、徐工机械、中联重科、浙江鼎力、杭叉集团、恒立液压等。

2. 光模块设备：AI驱动需求爆发，自动化设备迎来机遇

AI算力需求爆发推动光模块向1.6T、3.2T演进，对自动化设备需求显著提升。
自动化设备包括耦合设备、AOI设备、贴片设备、测试设备等，其中耦合设备价值占比最高，约为40%。
推荐罗博特科、凯格精机、奥特维、博众精工、普源精电、天准科技、快克智能等。
建议关注猎奇智能、联讯仪器、华盛昌、智立方、优利德、易天股份等。

3. 半导体设备：国产替代加速，设备需求持续增长

全球半导体设备市场因AI需求持续扩张，中国大陆晶圆厂设备投资力度加大。
国产替代加速，尤其在刻蚀、薄膜沉积、检测等环节，推荐北方华创、中微公司、芯源微、拓荆科技、精测电子、长川科技等。
预计2026-2027年，中国大陆半导体设备销售额将分别达4414/4736亿元，国产化率有望进一步提升。

4. 光伏设备：HJT技术成为最优解，设备出海窗口期

HJT技术在北美市场具备成本和专利优势，预计成为未来主流。
推荐具备海外客户基础的HJT整线设备龙头、高测股份等。
光伏设备企业如奥特维、联赢激光、先导智能等正加速海外布局。

5. 温控系统：AI算力需求推动液冷市场增长

液冷成为AI算力服务器散热的必选项，英维克作为温控系统龙头，有望受益。
公司具备液冷解决方案能力，与英伟达等企业建立合作关系，预计2026-2027年归母净利润将显著增长。

关键信息

推荐组合

所处领域	建议关注组合
光伏设备	晶盛机电、HJT整线设备龙头、捷佳伟创、奥特维、双良节能、帝尔激光、高测股份、金博股份、罗博特科、金辰股份
半导体设备&零部件	北方华创、中微公司、盛美上海、拓荆科技、华海清科、中科飞测、精测电子、长川科技、富创精密、芯源微、华峰测控、先导基电、新莱应材、华兴源创、英杰电气、汉钟精机、至纯科技、赛腾股份、神工股份
工程机械	三一重工、恒立液压、中联重科、浙江鼎力、杭叉集团、安徽合力、艾迪精密、柳工、山推股份、中国龙工
通用自动化	怡合达、埃斯顿、绿的谐波、海天精工、秦川机床、国茂股份、创世纪、伊之密、华中数控、科德数控、纽威数控、华锐精密、华辰装备、欧科亿、国盛智科、新锐股份
锂电设备	璞泰来、先导智能、杭可科技、赢合科技、东威科技、曼恩斯特、海目星、骄成超声、联赢激光、洪田股份、利元亨、先惠技术
油气设备	中海油服、杰瑞股份、海油工程、中密控股、纽威股份、石化机械、博迈科
激光设备	柏楚电子、锐科激光、杰普特、德龙激光
检测服务	华测检测、广电计量、谱尼测试、电科院、安车检测
轨交装备	中国中车、中铁工业、思维列控、康尼机电
仪器仪表	普源精电、鼎阳科技、坤恒顺维、优利德
船舶集运	中国船舶、中国动力、中集集团、中远海发

投资建议

工程机械：推荐三一重工、徐工机械、中联重科、浙江鼎力、杭叉集团、恒立液压等，受益于国内外需求共振。
光模块设备：推荐罗博特科、凯格精机、奥特维、博众精工、普源精电、天准科技、快克智能等，受益于AI算力需求和自动化趋势。
半导体设备：推荐北方华创、中微公司、芯源微、拓荆科技、精测电子、长川科技等，受益于国产替代与先进制程需求。
光伏设备：推荐HJT整线设备龙头、高测股份等，受益于HJT技术优势与出海机遇。
温控系统：推荐英维克，受益于AI服务器液冷需求。

风险提示

下游固定资产投资不及市场预期。
行业周期性波动风险。
地缘政治及汇率风险。
技术迭代及工艺路线变化风险。
新领域技术验证不及预期风险。
AI数据中心投资不及预期。
海外客户进展不及预期。
宏观经济波动风险。

行业走势

2026年3月制造业PMI为50.4%，环比上升1.4个百分点。
1-2月制造业固定资产投资完成额累计同比+3.1%，金切机床产量同比+4%。
3月新能源乘用车销量同比-14%，但挖机销量同比+26%。
全球半导体销售额同比+46%，显示行业强劲增长。

总结

本报告对机械设备行业多个细分领域进行了深入分析，重点推荐工程机械、光模块设备、半导体设备、光伏设备及温控系统等，认为这些领域在AI算力需求、全球制造业复苏及国产替代趋势下将有显著增长机会。同时，报告也提示了相关风险，包括宏观经济波动、技术验证不及预期、地缘政治及汇率波动等。整体来看，报告强调了行业周期性向上的趋势及设备厂商在产业链中的关键地位。

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