20221016-国贸期货-大宗商品或维持近强远弱格局_9页_901kb

报告摘要

本周商品指数高开后震荡走低，工业品表现疲软，农产品保持偏强走势。大宗商品市场面临多空因素共同冲击，短期内或维持震荡格局，部分商品近强远弱的格局可能延续。A股估值极具吸引力，中长期配置机会明确，建议积极布局股指多单。

社融超预期回暖：
- 9月新增社融3.53万亿元，高于预期。
- 人民币贷款增长显著，显示政策发力效果。
- M2增速12.1%，社融存款增速差仍达1.5个百分点，表明货币创造速度高于实体经济吸收速度。
房地产政策调整：
- 央行下调首套公积金贷款利率，多地跟进落实。
- 30城商品房成交面积周环比上涨498.77%，二线城市表现较强。
- 土地市场成交面积环比下降，但三线城市溢价率较高。
国内政策动态：
- 党的二十大召开，强调高质量发展和实体经济的重要性。
- 财政部严控“三公”经费支出，防止虚增财政收入。
- 国务院强调疫情防控不能层层加码，坚持“动态清零”总方针。
- 新闻发布会重申中国经济长期向好的基本面。
美国通胀超预期：
- 9月CPI同比上涨8.2%，核心CPI同比上涨6.6%，创1982年以来新高。
- 市场预期美联储11月将加息75个基点，12月加息预期也升至75个基点。
- 美联储会议纪要显示，通胀尚未对政策收紧做出明显反应，需维持紧缩政策。

工业生产稳中有升：
- 化工行业需求回暖，开工率稳中有升。
- 钢铁行业开工率小幅回落，但需求有所改善，钢材产量和表需回升。
房地产与汽车销售：
- 房地产销售周环比大幅回升，二线城市表现更强。
- 汽车零售表现强劲，9月同比增长21.5%，环比增长2.8%。
- 汽车生产有所恢复，半钢胎开工率升至64.40%。

食品价格多数上涨：蔬菜均价环比上涨1.51%，猪肉价格环比上涨2.17%。
国内通胀压力可控：CPI同比涨幅扩大至2.8%，但低于预期，猪价权重下降，核心CPI低迷，显示通胀温和。
PPI同比增速回落或放缓：9月PPI同比涨幅降至0.9%，国际原油价格反弹，国内稳增长政策带动部分工业品价格回升，预计PPI同比增速继续回落但速度放缓。