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2014年1月钢铁行业周报总结

核心内容

2014年1月13日至17日，钢铁行业整体表现如下：

• 钢价走势：本周加权钢价下降0.47%，螺纹、高线、热卷、冷板、中板价格分别下降0.78%、0.77%、0.26%、0.07%、0%，无缝管、焊管价格保持不变，取向硅钢价格下降1.59%。
• 吨钢毛利：吨钢毛利小幅上涨，加权、螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润分别变化20、10、11、26、32、34元，至-97、-34、-113、-189、192、-216元/吨。
• 原材料价格：国内铁矿石价格下降2.35%至954元/吨，进口铁矿石价格下降0.25%至787元/吨。焦炭和主焦煤价格保持不变，硅铁价格下降2.34%，废钢价格下降1.39%。
• 库存变化：钢材社会库存保持不变，主要港口铁矿石库存上升3.29%至8785万吨，其中热轧、冷轧库存分别下降0.3%、0.63%，中板库存上升0.82%。
• 国际市场：欧洲钢价小幅上涨，预计2014年全球钢产量将增长3.6%，中国产量增长4%，低于2013年的6%。欧洲钢产量在2014年首次实现同比增长2.4%，有望提振盈利。

主要观点

• 钢价小幅下跌：本周钢价整体下降，螺纹、高线等主要品种价格均有下滑，但热轧不锈钢价格略有上涨。
• 毛利小幅回升：尽管钢价下跌，但吨钢毛利有所回升，显示行业盈利能力有所改善。
• 库存变化不大：社会库存保持稳定，但港口铁矿石库存上升，显示市场供需关系有所变化。
• 行业复苏预期：分析师预计2014年全球钢铁行业将实现复苏，欧洲钢产量增长将部分抵消中国增速放缓的影响。
• 互联网融合趋势：钢铁行业正积极拥抱互联网，线上线下融合成为发展趋势，多家钢铁电商上线并尝试通过增值服务提升竞争力。

关键信息

钢价与毛利变化

重要公司调价信息

• 鞍钢：1月15日出台2014年2月份产品价格政策，热轧、中厚板、冷轧、酸洗、冷硬、镀锌、彩涂、镀铝锌、线材等产品价格部分上调，部分维持不变。
• 包钢：1月17日调整板材产品结算价格，热卷、冷卷价格下调，冷硬卷上调，镀锌板维持不变，部分产品指导价上调200元/吨。

估值与投资建议

• 钢铁板块：本周钢铁板块的绝对PE为11.7，相对PB为0.65，略高于历史平均。
• 重点公司估值：部分公司如宝钢股份、方大特钢、新钢股份、酒钢宏兴、八一钢铁等被给予增持或买入评级。
• 投资提示：建议关注低估值高弹性品种及吨钢毛利持续业内领先的公司。

本周其它重要事件

• 全球钢铁业复苏：预计2014年全球钢产量将增长3.6%，其中欧洲产量将首次实现同比增长。
• 钢铁电商发展：钢铁电商快速崛起，B2B模式成为主流，多家企业尝试通过线上平台整合资源，降低流通成本。
• 行业趋势：分析师指出，钢铁行业面临转型压力，线上线下的融合是大势所趋。

图表目录

• 图1：钢材产品加权价格下降0.47%至3571元/吨
• 图2：螺纹、高线价格分别变化-0.78%、-0.77%
• 图3：热卷、冷板、中板价格分别变化-0.26%、-0.07%、0%
• 图4：无缝管、焊管价格没有变化
• 图5：无取向硅钢、取向硅钢价格分别变化0%、-1.59%
• 图6：300系、400系热轧不锈钢价格分别变化0.68%、0%
• 图7：沪线螺终端采购量下降2.19%
• 图8：美国、欧盟、东南亚热轧价格分别变化0.8%、0%、0%
• 图9：美国、欧盟、东南亚冷轧价格分别变化1.28%、0%、0%
• 图10：美国、欧盟、东南亚热镀锌价格无变化
• 图11：美国、欧盟、东南亚中厚板价格无变化
• 图12：美国、欧盟、东南亚螺纹钢价格无变化
• 图13：国内、进口铁矿石价格分别变化-2.35%、-0.25%
• 图14：焦炭、主焦煤价格无变化
• 图15：硅铁、废钢价格分别变化-2.34%、-1.39%
• 图16：螺纹、高线现货吨毛利分别变化10、11元
• 图17：热卷、冷板、中板现货吨毛利分别变化26、32、34元
• 图18：本周社会库存不变
• 图19：本周铁矿石库存上升3.29%
• 图20：螺纹、高线库存不变
• 图21：热轧、冷轧、中板库存分别变化-0.3%、-0.63%、0.82%

估值表

投资建议

• 重点推荐：方大特钢、*ST鞍钢、凌钢股份、新钢股份、酒钢宏兴、宝钢股份、包钢股份。
• 行业展望：全球钢铁行业有望在2014年实现复苏，但分析师警告行业仍面临盈利压力。
• 趋势分析：钢铁行业正加速向互联网转型，线上线下融合成为新的发展方向。