20230425-中国银河-永兴材料-002756.SZ-锂价下跌业绩环比下滑_以量补价公司积极应对行业低迷期_3页_373kb

永兴材料公司点评总结

核心理论

永兴材料发布2023年一季报，营收和利润大幅增长，但锂价下跌导致环比下滑。公司调整销售策略维持销量增长，并通过资源增储支持未来产能扩张。

业绩概要

• 2023Q1营业收入333.7亿元，同比增长268.5%；归母净利润93.1亿元，同比增长147.6%，环比下降56%；扣非归母净利润93.5亿元，同比增长215.8%。

关键分析

• 锂板块表现: 碳酸锂均价下降33%，公司通过二期产线投产和销售策略优化，锂电新能源业务利润同比增长17%，但环比受锂价下跌影响。
• 销量增长: 即使新能源汽车需求放缓，公司碳酸锂销量同比增长120.96%，通过产能提升和策略调整实现。
• 资源增储: 白市化山矿氧化锂储量从1020万吨增至6232万吨，支持永诚锂业300万吨选矿项目，预计新增碳酸锂产能约5万吨LCE。
• 投资建议: 维持"推荐"评级，预计2023-2024年归母净利润分别为261.7亿元和288.9亿元，PE估值13-12倍。

风险因素

• 下游需求疲软、锂价持续下跌或项目进度延迟，可能影响公司表现。