20230504-东方财富证券-统联精密-688210.SH-2022年报_2023年一季报点评_2022年业绩实现高速增长_高研发投入为双轮驱动保驾护航_5页_393kb

统联精密（688210）2022年报&2023年一季报点评总结

核心业绩亮点

• 2022年业绩高速增长：实现营收508亿元（同比增长4347%），归母净利润94.35亿元（同比增长9890%）。四季度单季营收同比增长6199%，归母净利润环比微降448%。
• 一季度业绩下滑主因：2023年一季度营收同比下降29.19%，亏损291万元，主要受行业低迷及研发支出增加影响。

业务结构

• 双轮驱动模式：MIM业务营收占比65.54%（333亿元），非MIM业务（CNC、激光加工等）同比增长108.72%（164亿元）。
• 技术研发布局：募投项目覆盖转轴加工、3D打印、医疗金属部件及自动化，并建设新工厂以支持产能扩张。

投资建议

• 上调盈利预测：2023年营收预测759亿元，归母净利润预测146亿元，维持“增持”评级。
• 估值变动：基于调整后的预测，2023年PE由26倍降至20倍。

估值与风险

• 估值指标：2023年PE 20倍，PB 19倍。
• 主要风险：
  • 下游需求波动
  • 扩产进度不及预期
  • 原材料价格波动及汇率变动