20130628-宏源证券-资金利率下行_美元指数上行_13页_957kb

利率债日报总结 - 2013年6月28日

核心内容

宏观要闻

• 人民币国际化：中国银行行长表示人民币国际化仍需15年，人民币结算规模从不足0.1%提升至8.4%，资本项目开放需逐步推进。
• 股市稳定与改革：证监会指出当前股市恢复稳定，将加快推进资本市场改革开放，包括做强主板、改革创业板、扩大新三板等。
• 货币政策与流动性管理：央行行长周小川强调稳健的货币政策效果良好，将适时调整市场流动性以保持总体稳定。
• 外债数据：外管局数据显示，截至2013年3月末，我国外债余额达7649.68亿美元。
• 房地产调控：证监会坚决贯彻国务院房地产调控规定，对房地产企业再融资及并购重组进行严格审查。
• 双汇收购听证会：美参议院将就双汇收购史密斯菲尔德案举行听证会，评估其对美国食品供应的影响。
• 日本经济数据：日本5月失业率稳定在4.1%，求才求职比升至近5年来最高，显示经济稳健复苏。
• 经济增长与风险：尚福林指出经济增长放缓及地方债、房地产风险可控，需完善风险管理体系。
• 天然气价格调整：发改委决定自7月10日起上调非居民用天然气价格，居民价格不变。

流动性观察

• 公开市场操作：今日无公开市场操作，本周累计正回购250亿，下周计划净投放460亿。
• 资金利率：银行间质押式回购价格R001、R007、R014分别下降至4.96%、6.16%、6.36%。上交所质押式国债回购价格GC001、GC007、GC014分别为1.52%、4.28%、4.30%。

市场行情

• 利率债成交情况：今日利率债总成交413亿，其中国债成交73亿，国开债成交245亿，非国开金融债成交95亿。
• 收益率变化：
  • 国债：3年以下平均收益率上升29bp至3.08%；3-5年下降9bp至3.27%；5-7年上升3bp至3.48%；7年以上上升3bp至3.63%。
  • 国开债：3年以下平均收益率下降2bp至4.70%；3-5年上升7bp至4.17%；5-7年下降103bp至4.16%；7年以上上升2bp至4.21%。
  • 非国开金融债：3年以下平均收益率下降1bp至4.34%；3-5年上升10bp至4.13%；5-7年上升3bp至4.17%；7年以上下降3bp至4.16%。
• 信用利差：各期限国债、国开债和非国开金融债的信用利差变化较小，但部分期限的利差波动较大，如国开债5-7年下降103bp，非国开金融债5-7年上升3bp。

债券市场

• 一级市场：本周无新发行国债或政策性金融债，但有到期债券，包括08农发11（2013/6/27到期）和06农发05（2013/6/26到期）。
• 下周发行计划：包括13附息国债14、13国开31、13国开30、13国开29、13国开28、13国开27等债券。

主要观点

• 人民币国际化仍处于发展阶段，需进一步推动资本项目开放。
• 资本市场改革加速，旨在促进市场稳定和健康发展。
• 市场流动性保持总体稳定，央行将适时调整以应对市场变化。
• 外债余额上升，需关注外债管理及风险。
• 房地产调控政策严格，对相关企业融资进行限制。
• 双汇收购案将接受美国参议院评估，影响未来交易。
• 日本经济显示复苏迹象，失业率稳定，求才求职比上升。
• 经济增长放缓是转型阶段的正常现象，风险可控。
• 天然气价格上调，影响非居民用气成本。

关键信息

• 利率债成交量：国债73亿，国开债245亿，非国开金融债95亿。
• 收益率变化：各期限国债、国开债和非国开金融债的收益率呈现不同程度的波动。
• 信用利差：各期限信用利差变化较小，但部分期限波动显著。
• 公开市场操作：本周正回购250亿，下周计划净投放460亿。
• 资金利率：R001、R007、R014分别下降至4.96%、6.16%、6.36%。
• 外债余额：截至2013年3月末，外债余额达7649.68亿美元。
• 天然气价格：非居民用天然气价格自7月10日起上调，居民价格不变。

数据图表

• 利率债成交量和平均收盘YTM：图表显示各期限利率债的成交量及平均收盘YTM。
• 利率债中债收益率变化和分位数水平：图表显示各期限利率债的收益率变化及分位数水平。

表格汇总

• 核心数据公布日历：列出本周及下周的重要经济数据发布。
• 公开市场操作：显示本周及下周的公开市场操作情况。
• 资金利率：银行间和上交所质押式回购价格及成交量。
• 金融市场行情：包括利率互换、汇率及股票指数变化。
• 债券市场：一级市场和二级市场债券发行及成交情况。
• 成交量汇总：显示各类债券的成交量及占比。
• 利率债收益率和信用利差：各期限利率债的收益率及信用利差变化。
• 成交量前十：国债、国开债和非国开金融债成交量前十。
• 净价涨幅前十：各债券的净价涨幅情况。
• 净价跌幅前十：各债券的净价跌幅情况。