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报告摘要

长期看好股票池分析总结 - 2013年第二十六周

核心内容

长城证券在2013年第二十六周更新了其“长期看好股票池”，对部分股票进行了调出，并对其他股票进行了市场表现分析、调研和跟踪点评。该股票池的累计平均收益为 8.12%，显著优于同期沪深300指数的 -12.78%，相对收益率为 20.9%。

主要观点

调出股票：中国平安、中信证券、丽珠集团被调出股票池。
市场表现：股票池中个股收益率排名前五的股票为金信诺（112.26%）、双鹭药业（78.38%）、百视通（76.43%）、金证股份（74.97%）、顺络电子（43.52%）。
调研与跟踪：对丽珠集团和顺络电子进行了深入调研与跟踪点评，分析其经营状况及未来发展前景。

关键信息

股票池调整

中国平安：由于保险市场低迷和债券投资业绩下滑，调出股票池。
中信证券：盈利较差，前5个月净利同比下降12.7%，在券商中排名靠后，调出股票池。
丽珠集团：Q2经营情况低于预期，部分产品增速放缓，盈利能力下滑，营销改革滞后，调出股票池。

调研纪要 - 丽珠集团

评级：维持“推荐”评级。
经营情况：Q2业绩低于预期，主要受制于卫生部专项整治、招标进度慢及原料药盈利能力下降。
盈利预测：下调盈利预测至1.77/2.27/2.89元。
长期前景：产品梯队良好，营销改革逐步改善，估值安全。

跟踪点评 - 顺络电子

股权激励：授予173名激励对象1375万股，授权价格为6.595元/股，分三年解锁，条件为净利润增长率和净资产收益率达标。
对外投资：与上海德门合作，持股20%，总投资3000万元，有助于拓展天线业务。
进口替代：公司是国内领先的电感制造商，正在替代日本厂商，性价比和快速响应优势显著。
市场空间：电感市场规模达400亿元，公司市占率全球第三，未来增长空间巨大。
盈利预测：2013-2014年盈利预测为1.77亿、2.45亿，EPS为0.55元、0.77元，PE为32.73倍、23.38倍。
评级：给予“强烈推荐”评级。

年度推荐股票简况

代码	简称	行业	关键理由	催化剂	风险提示
600172	黄河旋风	有色金属	行业龙头受益景气延续，募投项目有望超预期	能源改革	行业景气下滑
002318	久立特材	有色金属	竞争优势明显，受益新能源发展	-	-
002656	卡奴迪路	男装	中产阶层崛起推动中高端需求增长，品牌洋化扩大市场空间	中产阶层崛起，高端消费市场蓬勃发展	消费持续低迷
002206	海利得	化纤	涤纶帘子布增长、涤纶工业丝价格反弹、参股金矿带来新业绩贡献	涤纶工业丝价格反弹、涤纶帘子布销售快速增长	燃气用户拓展低于预期
600549	厦门钨业	稀有金属	行业景气回升，钨+稀土两翼齐飞，整合南方重稀土	稀土整合	行业景气复苏缓慢
300034	钢研高纳	金属新材料	国内高温合金产能不足，国防建设推动行业成长，客户粘性高	周边军事摩擦	募投项目低于预期
600027	华电国际	火电	财务弹性好，三季报被错杀，四季度业绩增长，市值被低估	上网电价、煤价、用电需求	煤价反弹、经济复苏低于预期
600674	川投能源	水电	雅砻江水电资源稀缺，下游电站密集投产，上网电价超预期	来水情况、不良资产剥离	来水偏枯、下游电站投产进度低于预期
002541	鸿路钢构	钢结构	订单增速回升，钢价反弹，盈利能力提升，产能增长显著	一季度业绩超预期，订单快速增长	订单履约低于预期
600068	葛洲坝	水利水电	估值反映悲观预期，公司治理逐步完善，2013年业绩恢复性增长	-	业绩释放不达预期、海外业务
002509	天广消防	专用机械	基地建设、制造-安装一体化服务、民用工业消防并举，进入全面扩张阶段	天气销量增长、气价调整	消防工程收入确认缓慢
600312	平高电气	一次设备	特高压线路核准招标可期，招标价格回暖，真空灭弧项目为未来增长点	特高压线路核准招标	国网高层变动、特高压推进受阻
603366	日出东方	新能源	行业政策支持，整合利好龙头企业，向工业热水领域拓展	大工程项目、横向收购	需求乏力、行业竞争加剧
002038	双鹭药业	医药	主力产品持续增长，二线产品表现良好，新药研发和并购将催化股价上涨	-	-
601965	中国汽研	汽车及零部件	检测技术服务政策壁垒高，募投项目提升测试能力，向城轨、高铁延伸	城轨、高铁关键零部件规模化供货取得突破	城轨、高铁关键零部件开拓进度不达预期
601919	中国远洋	航运	干散货运输供需逆转，公司为国内航运龙头	-	全球经济持续低迷
600125	铁龙物流	铁路运输	铁路改革推动公司发展，特箱业务受益价格改革，进入加速成长期	铁路改革启动	铁路改革不及预期
600009	上海机场	机场	国内机场龙头，进入稳定成长期，非航业务增长迅速	收费并轨	国内及全球经济低迷
000099	中信海直	通航	通航业务进入试点推广期，直升机业务需求旺盛	通航改革启动	通航改革不及预期
600446	金证股份	计算机软件	回归金融信息化主营，受益于金融创新，未来基财市场增长可期	金融创新进程加速、基财新机构放量	人力成本上升过快
300252	金信诺	通信电缆	军工业务爆发，进口替代需求显著，客户更关注快速响应能力	军工订单	无线下滑
600637	百视通	网络新媒体	IPTV和OTT业务带来稳定增长，估值提升预期	OTT用户增长	政策管制风险
601166	兴业银行	银行	板块估值偏低，转型战略成效显著，各项业务成长性强	-	-
600036	招商银行	银行	板块估值偏低，两小业务发展迅猛，同业业务利差提高	-	-
600016	民生银行	银行	板块估值偏低，转型积极，小微业务领先，非抵押类业务比重提升	-	-

研究员信息

朱俊春：长城证券金融研究所策略部负责人，复旦大学经济学硕士，2011年加入长城证券，有5年证券从业经验。
彭益：湖南大学经济学博士，2012年加入长城证券，任策略研究助理。

投资评级说明

公司评级：
- 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
- 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5% -15%之间；
- 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5% -5%之间；
- 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。
行业评级：
- 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
- 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
- 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

联系信息

深圳联系人：
- 刘璇：0755-83516231，13760273833，liux@cgws.com
- 王涛：0755-83516217，13808859088，wangt@cgws.com
- 陈方园：0755-83516287，18607195599，chenfy@cgws.com
- 陈尚峰：0755-83515203，13826520778，chensf@cgws.com
北京联系人：
- 赵东：010-88366060-8730，13701166983，zhaodong@cgws.com
- 杨洁：010-88366060-8865，13911393598，yangj@cgws.com
- 王媛：010-88366060-8807，18600345118，wyuan@cgws.com
- 李彦仪：010-88366060-8750，18611670060，lyany@cgws.com
- 安雅泽：010-88366060-8768，18600232070，ayz@cgws.com
- 李珊珊：010-88366060-1133，18616891195，liss@cgws.com
上海联系人：
- 谢彦蔚：021-61680314，18602109861，xieyw@cgws.com
- 陈韵：021-61680389，15821566166，chenyun@cgws.com
- 徐佳琳：021-61680673，13795367644，xujl@cgws.com