20130628-中投证券-中投证券债券市场每日信息_14页_994kb

债券市场每日信息总结

核心内容概述

本报告汇总了国内及海外债券市场相关资讯、央行动态、新券发行情况及市场表现数据，为投资者提供全面的市场分析与参考。

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国内资讯

1.1 发改委：小城镇小城市落户限制将全面放开

• 政策内容：全面放开小城镇和小城市落户限制，逐步放宽大城市落户条件，合理设定特大城市落户条件。
• 意义：首次明确各类城市城镇化路径，有助于推进农业转移人口市民化，提升城市人口结构。
• 数据支持：2010-2012年农业人口落户城镇数量为2505万人，年均约835万人。

1.2 浙江省发布一级债市核查细则

• 内容：明确债券一级市场核查的11项内容，增强地方对债券发行的监管能力。
• 背景：江苏和浙江作为发债大省，率先出台核查细则，为其他地区提供参考。
• 影响：有助于规范债券市场，防范潜在风险。

1.3 建行行长：有能力向同业拆借未停止发放贷款

• 表态：建行资金运行平稳，有能力向同业拆借，未停止发放新贷款。
• 市场动态：中资银行在海外高息吸纳离岸人民币，用于境内流动性补充。

1.4 财政部：严控地方政府新增债务

• 政策方向：坚决制止地方政府违法担保、违规融资，严控新增债务。
• 债务管理：逐步将地方债纳入财政预算管理，建立规范的举债融资机制。
• 财政压力：2013年1-4月中央财政收入同比下降0.8%，全年预算完成压力较大。

1.5 统计局：1-5月工业企业利润增长

• 数据表现：1-5月规模以上工业企业利润总额同比增长12.3%，主营活动利润增长11.4%。
• 分项数据：5月主营活动利润增长8.8%，国有及控股企业主营活动利润下降9.8%。
• 行业分布：33个行业主营活动利润增长，6个行业下降，1个行业由亏转盈。

1.6 地方变相融资现象突出

• 债务问题：部分省会城市债务率超过100%，最高达189%。
• 融资方式：通过信托、BT和违规集资等方式变相融资，部分成本高于银行贷款利率。
• 风险提示：部分地方过度依赖土地收入，存在借新还旧风险，债务资金挪用和闲置问题突出。

1.7 国资委主任蒋洁敏：国有资本是人民的资本必须要开放

• 表态内容：强调国有资本的公共属性，推动开放和市场化运作。
• 政策背景：中石油油气管道合资合作战略协议签约仪式，体现国家对国企改革的推进。

1.8 中资行在香港高息抢离岸人民币

• 市场行为：建银（亚洲）、交行香港、中信银行（国际）等中资行高息吸纳离岸人民币。
• 套利机制：通过贸易融资回流额度，补充境内流动性。
• 影响因素：美元强势背景下，出口商倾向将外币换成高息人民币存款。

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海外资讯

2.1 欧元区经济信心回升

• 数据表现：6月经济信心指数升至91.3，高于预期，显示欧元区经济复苏迹象。
• 分项表现：服务业、工业产出均有回升，但建筑业仍下滑。
• 市场影响：可能推动下半年经济企稳，但增长仍需观察。

2.2 全球IPO融资下降

• 融资数据：2013年上半年全球IPO融资582亿美元，同比下降6%。
• 地区差异：美国表现强劲，亚洲复苏缓慢，中国大陆IPO停滞。
• 市场预期：第三季度预计融资额在350-450亿美元之间，香港市场有望保持活跃。

2.3 英国第一季度GDP增长

• 数据表现：GDP环比增长0.3%，同比也增长0.3%，避免二次衰退。
• 分项数据：服务业增长0.5%，工业产出增长0.3%，建筑业下降1.8%。
• 风险提示：商业投资大幅下滑，家庭可支配收入减少，经济复苏仍面临挑战。

2.4 美联储首位女掌门人选

• 候选人：Janet Yellen被视为最可能人选，但需打破百年魔咒。
• 背景：她是2010年由奥巴马亲自提名，有较强的政治背景。
• 影响：若成功，将成为美联储首位女性主席，也标志着政策风格可能有所转变。

2.5 美国经济数据下修

• 数据表现：第一季度GDP环比年率下修为1.8%，低于前值2.4%。
• 市场反应：数据下修引发市场担忧，影响美联储政策预期。
• 分析师观点：数据可能影响美联储是否缩减购债计划。

2.6 欧盟银行自救协议达成

• 协议内容：银行破产时，损失首先由债权人和储户承担，政府仅在之后介入。
• 资金机制：清算基金承担银行总体债务比例上限为5%，由银行业注资。
• 特殊安排：瑞典可将自救比例扩大至风险加权资产的20%。

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央行动态

3.1 央行停发央票是否启动逆回购待观察

• 操作动态：6月27日央行停发央票，但是否启动逆回购尚不确定。
• 市场反应：国家开发银行、农行、邮储等开始向市场拆出资金，缓解流动性紧张。
• 政策预期：工行呼吁央行提供更清晰的政策预期，认为当前为“心慌”而非“钱荒”。

3.2 央行连续四周净投放资金

• 资金规模：连续四周净投放共计3050亿元，本周净投放250亿元。
• 操作内容：本周未进行正、逆回购及央票发行，给予市场喘息机会。
• 市场影响：有助于缓解季末流动性压力，稳定市场情绪。

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新券发行与昨日市场

4.1 发行预案

• 近期发行计划：
  • 黑龙江省高速公路集团公司：7月4日发行15亿元短融。
  • 潍坊歌尔集团有限公司：7月2日发行30亿元中票和短融。
  • 国家开发银行：7月2日发行多期金融债，包括10年期、7年期、5年期、3年期等。
  • 新郑新区发展投资有限责任公司：6月28日发行15亿元企业债。
  • 天津滨海新区建设投资集团有限公司：6月25日发行30亿元中票。
  • 成都金亚科技股份有限公司：6月21日发行1.5亿元公司债。

4.2 市场一览

• 活跃个券：
  • 国债：13附息国债01、13附息国债04、13附息国债03。
  • 金融债：13国开03、08国开18、09农发06等。
  • 企业债：13南充发展债、12中石油01、11铁道05。
  • 中短期票据：13张江CP001、12营口港CP002、12华能CP003。

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国外主要经济金融数据

• LIBOR-OIS息差走势：反映市场流动性状况，需关注变化趋势。
• 联邦储备基金期货利差：影响美联储政策预期，显示市场对利率变化的预期。
• NYMEX原油期货价格走势：反映国际油价变化，对经济和金融市场有重要影响。
• 波罗的海干散货指数：衡量全球航运市场状况，间接反映经济活动。
• 人民币NDF走势：反映市场对人民币汇率的预期。
• 新兴市场5Y信用互换指数：显示新兴市场信用风险变化。
• 美国5Y投资级与高收益信用互换指数：反映市场对美国企业信用风险的评估。
• JP Morgan EMBI全球核心指数：衡量新兴市场主权信用风险。
• 欧元区三个月存款与回购利率差：反映欧元区流动性状况。
• 欧元互换与银行间基准利率差值：显示欧元市场资金成本。
• 欧元/美元基准掉期：反映欧元与美元之间的利差和市场预期。

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投资评级定义

• 评分原则：以债券投资人立场，基于公开信息，综合公司行业现状、治理结构和财务状况进行信用分析。
• 评分说明：以主体评分为主，债券条款为辅，综合还款顺序和担保情况确定评分结果。
• 评分范围：0-5分，0.25分为基本划分区间，5分为最高评级。

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研究团队简介

• 韦志超：中投证券研究总部债券分析师，经济学博士，研究方向为宏观经济与利率产品。
• 何欣：中投证券研究所债券首席分析师，拥有证券从业资格和CFA认证。

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