20200609-财信证券-传媒行业月度报告_暑期新游产品储备丰富_关注影院复工及整合推进_11页_1mb

报告摘要

本报告分析了2020年5月传媒行业整体及细分领域的发展情况，指出行业在市场整体低迷背景下仍保持相对强势，尤其在游戏和影视板块表现突出。同时，报告提及了行业估值的变化趋势、重点个股表现及未来关注点。

行业整体表现：
申万传媒指数5月上涨2.38%，在申万28个子行业中排名第8位，跑赢上证综指、沪深300、创业板指和中小板指。
估值情况：
行业中位数估值为46.36倍，较上月回升，位于历史后38.15%的分位；相对沪深300的估值为2.18倍，低于历史中位数。
游戏板块：
1）版号发放节奏平稳，5月共发放109款国产游戏版号，涵盖移动、休闲、客户端和主机游戏。
2）5月新游产品相对缺位，但暑期产品储备丰富，多家公司已公布新游上线计划。
3）字节跳动通过休闲小游戏积累用户，正加速布局中重度游戏，带动相关标的如姚记科技、凯撒文化、富春股份等表现较好。
4）建议关注头条与腾讯竞争带来的行业机会，看好全年游戏板块的增长空间。
影视板块：
1）影院复工节奏加快，国家电影局推动统一开业时间，影片供应和上映计划逐步恢复。
2）万达电影通过加盟模式扩大终端影响力，提升行业话语权。
3）视频网站竞争格局变化，短视频平台入局长视频领域，有望重塑下游渠道。
个股表现：
5月涨幅前五的股票为天神娱乐、广博股份、凯撒文化、广电网络和佳云科技；跌幅前五的股票为当代东方、聚力文化、*ST东网、北京文化和华策影视。

股票名称	2019E EPS	2019E PE	2020E EPS	2020E PE	2021E EPS	2021E PE	评级
三七互娱	0.92	40.00	1.08	34.07	1.24	29.68	推荐
完美世界	1.16	40.57	1.86	25.30	2.04	23.07	推荐
宝通科技	0.85	24.33	0.99	20.89	-	-	推荐
中公教育	0.27	103.33	0.35	79.71	0.44	63.41	谨慎推荐
分众传媒	0.13	41.69	0.19	28.53	0.24	22.58	谨慎推荐
横店影视	0.49	35.08	0.30	57.30	0.49	35.08	谨慎推荐
新经典	1.96	29.87	2.31	25.35	2.56	22.87	谨慎推荐