20210603-财信证券-传媒行业月度报告_大厂新游陆续上线_芒果季风计划开启_13页_1mb

传媒行业月度报告总结

核心内容

2021年5月，传媒行业整体表现较为平稳，传媒指数上涨2.74%，跑输WIND全A指数2.40个百分点，位列申万28个子行业第18名。尽管年初至今传媒指数下跌4.03%，但市场对行业估值的改善预期增强，板块估值有所回升。

主要观点

• 市场回顾：传媒行业整体上涨，但涨幅落后于大盘，估值处于历史低位，但有所回升。
• 行业数据：
  • 电影：5月票房43.77亿元，较2019年同期增长26.14%，观影人次增长16.1%，平均票价下降14.25%。票房集中度提升，万达仍为头部院线。
  • 游戏：大厂新游陆续上线，如吉比特的《摩尔庄园》表现亮眼，进入IOS畅销榜top3。腾讯、网易、吉比特、完美世界等在游戏市场占据主导地位。
  • 营销：广告市场花费同比增长41.7%，梯媒（电梯电视和电梯海报）继续保持高速增长，部分行业如饮料、化妆品等投放力度加大。
  • 视频平台：芒果超媒启动“季风计划”，以周播短剧和台网联动形式创新内容形式，推动会员增长。《猎狼者》首播表现良好，豆瓣评分7.8，播放量达4.3亿。
• 行业动态：
  • 教育政策：《民促法》新条例落地，明确禁止外资和公办学校进入义务教育领域，但鼓励高教和职教发展，利好规范运营的教培企业。
  • 生育政策：中共中央会议提出优化生育政策，发展老龄产业，治理天价彩礼，有望推动教育及相关产业的长期发展。
  • 企业动态：B站发布2021年第一季度财报，多元化营收创新高，付费用户突破2000万。腾讯视频付费会员增至1.25亿，业务增长稳健。

关键信息

投资建议

6月建议关注以下四条主线：

1. 游戏：大厂新游上线带动业绩预期，关注吉比特、三七互娱、完美世界等。
2. 视频平台：芒果“季风计划”创新内容形式，推动会员增长及用户破圈。同时布局电商与线下实景娱乐，提升IP变现能力。
3. 教育：《民促法》新条例为高教和职教板块带来发展机遇，关注中公教育等职业培训龙头。
4. 院线：端午节与暑期档临近，观影需求有望爆发，关注万达电影。

风险提示

• 政策监管趋严，可能对行业造成不确定性。
• 市场竞争加剧，影响企业盈利能力。
• 业绩不及预期，可能影响投资回报。

重点股票表现（2021年5月）

行业数据概览

• 电影：5月票房43.77亿元，观影人次1.30亿，平均票价33.7元，上座率9%。
• 游戏：5月国产游戏版号发放86款，大厂新游表现强劲，如《摩尔庄园》、《一念逍遥》等。
• 营销：广告市场花费同比增长41.7%，梯媒增长显著，部分行业投放增加。
• 视频平台：芒果“季风计划”启动，带动会员增长，推动内容创新与用户破圈。

投资评级系统说明

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