20230318-财通证券-全球估值观察系列四十五_上证指数估值为27.0_分位数_29页_2mb

上证指数估值为27.0%分位数总结

核心内容概述

本报告分析了全球及中国主要股市、债券、大宗商品和汇率的近期表现与估值水平，重点指出上证指数当前的估值位置。报告由分析师李美岑和王源发布，数据截止至2023年3月17日。

---

全球市场表现与估值

市场表现

• 表现最好的指数：纳斯达克指数本周上涨5.2%，上周下跌4.7%；年初至今上涨12.0%。
• 表现最差的指数：英国富时100本周下跌4.4%，上周下跌2.5%；年初至今下跌13.0%。
• PE历史分位数：
  • 最高：道琼斯工业指数（85.1%），对应PE估值22.4倍。
  • 最低：中国台湾加权指数（1.9%），对应PE估值10.7倍。
• PB历史分位数：
  • 最高：道琼斯工业指数（90.6%），对应PB估值5.9倍。
  • 最低：恒生指数（7.7%），对应PB估值1.0倍。

估值位置

• 全球指数中，道琼斯工业指数PE和PB均位于历史高位。
• 中国台湾加权指数PE和PB处于历史低位。

---

国内债券市场表现与估值

市场表现

• 表现最好的债券：中债-企业债上涨0.2%，上周也上涨0.2%。
• 表现最差的债券：中证转债上涨0.0%，上周下跌1.2%。

估值位置

• 当前A股指数中，深证成指PE历史分位数最高（48.4%），对应PE估值24.6倍。
• 当前A股指数中，创业板指PB历史分位数最高（37.7%），对应PB估值4.7倍。
• 万得主板PB历史分位数最低（5.0%），对应PB估值1.5倍。

---

大宗商品表现与估值

市场表现

• 表现最好的商品：COMEX银上涨6.4%，上周下跌3.0%。
• 表现最差的商品：ICE布油下跌10.3%，上周下跌3.7%。

估值位置

• 年初以来，COMEX黄金涨幅最大（+9.2%）。
• 本月表现最差的是NYMEX天然气（-47.5%）。

---

全球汇率表现

市场表现

• 表现最好的货币：日元兑人民币升值1.2%，上周升值0.9%。
• 表现最差的货币：港币兑人民币贬值1.1%，上周升值0.8%。

估值位置

• 年初至今，英镑兑人民币贬值0.2%，表现最佳。
• 本月表现最差的是新西兰元，贬值3.6%。

---

A股市场表现与估值

指数表现

• 表现最好的指数：上证指数下跌0.1%，上周下跌3.0%。
• 表现最差的指数：创业板指下跌2.9%，上周下跌2.1%。
• 年初至今表现：中证1000上涨6.5%，本月下跌3.8%；创业板指下跌1.9%，本月下跌5.2%。

估值位置

• PE历史分位数：
  • 最高：深证成指（48.4%），对应PE估值24.6倍。
  • 最低：创业板指（5.3%），对应PE估值34.0倍。
• PB历史分位数：
  • 最高：创业板指（37.7%），对应PB估值4.7倍。
  • 最低：万得主板（5.0%），对应PB估值1.5倍。

---

A股风格表现与估值

风格表现

• 表现最好的风格：稳定上涨2.8%，上周下跌2.5%。
• 表现最差的风格：周期下跌2.4%，上周下跌4.1%。
• 年初至今表现：稳定上涨11.0%，本月上涨4.7%；金融下跌0.9%，本月下跌3.1%。

估值位置

• PE历史分位数：
  • 最高：稳定（55.8%），对应PE估值19.1倍。
  • 最低：金融（11.4%），对应PE估值7.1倍。
• PB历史分位数：
  • 最高：消费（43.1%），对应PB估值3.5倍。
  • 最低：金融（2.5%），对应PB估值0.7倍。

---

A股行业表现与估值

行业表现

• 表现最好的行业：建筑上涨3.5%，上周下跌3.0%。
• 表现最差的行业：电力设备及新能源下跌5.0%，上周下跌1.5%。
• 年初至今表现：通信上涨23.1%，本月上涨4.3%；消费者服务下跌8.9%，本月下跌6.3%。

估值位置

• PE历史分位数：
  • 最高：电力及公用事业（88.8%），对应PE估值47.4倍。
  • 最低：煤炭（0.3%），对应PE估值6.5倍。
• PB历史分位数：
  • 最高：消费者服务（75.0%），对应PB估值5.0倍。
  • 最低：房地产（0.3%），对应PB估值0.9倍。

---

港股行业表现与估值

行业表现

• 表现最好的行业：电信服务上涨4.9%，年初至今上涨27.4%。
• 表现最差的行业：材料上涨0.1%，年初至今上涨4.5%。

估值位置

• PE历史分位数：
  • 最高：公共事业（95.3%），对应PE估值27.0倍。
  • 最低：能源（3.5%），对应PE估值5.2倍。

---

美股行业表现与估值

行业表现

• 表现最好的行业：通信设备上涨6.9%，年初至今上涨14.5%。
• 表现最差的行业：能源下跌7.0%，年初至今下跌13.0%。

估值位置

• PE历史分位数：
  • 最高：金融（88.3%），对应PE估值15.9倍。
  • 最低：能源（0.0%），对应PE估值7.3倍。

---

风险提示

• 无风险利率上行
• 宏观经济大幅波动
• 产业政策风险
• 市场波动超预期
• 全球资本回流美国超预期
• 中美博弈超预期
• 通胀超预期