全球估值观察系列五十二：上证指数估值为29.3_分位数-20230506-财通证券-29页_1mb

报告摘要

上证指数估值为29.3%分位数总结

核心内容概览

本报告提供了全球及中国A股、港股、美股市场在2023年5月5日的涨跌幅、PE（市盈率）和PB（市净率）估值分位数分析。重点分析了上证指数的估值情况，并对其他市场和行业进行了对比，揭示了当前市场的主要趋势和估值位置。

全球市场表现与估值

市场表现

全球指数：本周表现最好的是日经225（+1.0%），表现最差的是深证成指（-1.4%）。
全球国债：本周表现最好的是俄罗斯国债（+1.5BP），表现最差的是德国国债（-11.0BP）。
大宗商品：本周表现最好的是CZCE棉花（+4.1%），表现最差的是NYMEX天然气（-12.3%）。
全球汇率：本周表现最好的是新西兰（+2.5%），表现最差的是美元（-0.2%）。

估值情况

全球指数：
- PE历史分位最高的是道琼斯工业指数（92.8%），对应估值（24.8倍）。
- PE历史分位最低的是中国台湾加权指数（2.2%），对应估值（10.8倍）。
- PB历史分位最高的是道琼斯工业指数（92.7%），对应估值（6.2倍）。
- PB历史分位最低的是恒生指数（6.6%），对应估值（1.0倍）。

A股市场表现与估值

市场表现

A股指数：本周表现最好的是上证指数（+0.3%），表现最差的是科创50（-3.6%）。
A股风格：本周表现最好的是金融（+3.6%），表现最差的是成长（-1.9%）。
A股行业：本周表现最好的是银行（+3.9%），表现最差的是家电（-4.1%）。

估值情况

A股指数：
- PE历史分位最高的是深证成指（51.9%），对应估值（25.7倍）。
- PE历史分位最低的是创业板指（3.9%），对应估值（32.7倍）。
- PB历史分位最高的是上证50（30.3%），对应估值（1.3倍）。
- PB历史分位最低的是万得主板（3.9%），对应估值（1.4倍）。
A股风格：
- PE历史分位最高的是消费（48.6%），对应估值（34.6倍）。
- PB历史分位最高的是稳定（37.5%），对应估值（1.4倍）。
- PB历史分位最低的是金融（4.9%），对应估值（0.8倍）。
A股行业：
- PE历史分位最高的是传媒（98.7%），对应估值（230.5倍）。
- PE历史分位最低的是电力设备及新能源（1.1%），对应估值（23.4倍）。
- PB历史分位最高的是消费者服务（64.2%），对应估值（4.5倍）。
- PB历史分位最低的是建材（0.6%），对应估值（1.4倍）。

主要观点与关键信息

市场表现

全球市场涨跌互现，日经225表现最佳，深证成指表现最差。
A股市场多数指数下跌，上证指数表现相对较好，科创50表现最差。
港股金融行业表现最佳，能源行业表现最差。
美股信息技术行业表现最佳，能源行业表现最差。

估值趋势

全球指数：大部分PE历史分位低于50%，道琼斯工业指数PE和PB分位均处于历史高位。
A股指数：深证成指PE历史分位最高，创业板指PE历史分位最低。
A股风格：消费PE历史分位最高，金融PB历史分位最低。
A股行业：传媒和消费者服务PE、PB均处于历史高位，电力设备及新能源和建材处于低位。

风险提示

无风险利率上行：可能导致资产估值承压。
宏观经济大幅波动：可能对市场产生较大影响。
产业政策风险：可能对特定行业造成冲击。
市场波动超预期：可能影响投资者情绪。
全球资本回流美国：可能引发资金外流压力。
中美博弈超预期：可能影响市场信心。
通胀超预期：可能对估值形成压力。

图表说明

图1、图2：展示全球指数近两周和年初至今的价格变化。
图3、图4：展示全球指数的PE和PB绝对估值。
图5、图6：展示全球十年期国债收益率近两周和年初至今的变化。
图7、图8：展示国内债券指数近两周和年初至今的变化。
图9、图10：展示全球大宗商品近两周和年初至今的价格变化。
图11、图12：展示全球主要货币兑人民币汇率近两周和年初至今的变化。
图13、图14：展示A股指数近两周和年初至今的价格变化。
图15、图16：展示A股指数的PE和PB绝对估值。
图17、图18、图19：展示沪深300、创业板指、科创50的PE走势。
图20、图21：展示A股风格近两周和年初至今的价格变化。
图22、图23：展示A股风格的PE和PB绝对估值。
图24、图25：展示A股行业近两周和年初至今的价格变化。
图26、图27：展示A股行业PE和PB绝对估值。
图28、图29：展示A股行业PE和PB绝对估值（2020年以来）。
图30、图31：展示A股行业PE和PB相对估值（对标沪深300）。
图32、图33：展示银行和传媒的PE走势。
图34、图35：展示港股行业表现和PB绝对估值。
图36、图37：展示美股行业表现和PE绝对估值。

总结

本报告揭示了当前全球及A股市场的涨跌情况与估值位置。从市场表现来看，日经225和上证指数分别在全球和A股市场中表现最佳，而深证成指和科创50则表现较差。从估值角度来看，道琼斯工业指数和传媒行业的PE分位数均处于历史高位，而中国台湾加权指数和电力设备及新能源则处于低位。整体来看，市场估值分化明显，部分行业和指数存在超买风险，而其他行业仍处于低位，具备一定的投资价值。

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