20260520-弘业期货-原木周报_到船偏少_成本高位_17页_1mb

报告摘要

原木周报总结

核心内容概述

本报告为2026年5月20日的原木市场分析，主要围绕现货价格、期货走势、供应情况、库存变化、需求表现、近期消息及市场展望、策略建议等几个方面展开，重点分析了新西兰辐射松原木进口情况、国内原木市场供需关系及价格走势，同时结合地缘政治、成本变化等因素对市场影响进行了评估。

期现货价格

现货价格：
- 日照港3.9米中A辐射松原木价格为810元/方，较上期持平；
- 太仓港4米中A辐射松原木价格为780元/方，较上期持平；
- 现货整体偏弱运行，部分细分规格因质量不佳出现价格下调。
期货价格：
- 原木主力2607合约报收812.5元/方，较上期持稳；
- 期货价格震荡，未出现明显趋势。
外盘报价：
- 5月新西兰辐射松原木CFR报价区间为127-130美元/JAS方，较上月有所波动；
- 5月下旬新西兰至中国海运费为44美元/JAS方，环比上涨5%；
- 外盘报价高位运行，叠加海运成本上涨，进口综合成本维持高位。

供应情况

到港量：
- 2026年5月18日-24日，13港预计到港量为33.5万方，环比减少36%；
- 上周到港量为52.3万方，环比增加14%；
- 整体到港量下降，显示近期供给压力有所缓解。
进口趋势：
- 2026年1-4月，中国进口原木及锯材1704.6万立方米，同比下降10.9%；
- 中国进口原木及锯材整体下行，主要因海外供应波动和国内需求疲软。

库存情况

全国库存：
- 截至5月19日，国内针叶原木总库存为280万方，较上周减少9万方；
- 辐射松库存为224万方，较上周减少9万方；
- 北美材库存为26万方，较上周减少1万方；
- 云杉/冷杉库存维持14万方，未有明显变化。
港口库存：
- 主要港口库存波动不大，但整体仍维持在较高水平；
- 区域需求分化明显，山东岚山和江苏太仓口料需求改善，江苏新民洲出货疲软。

需求表现

出库量：
- 5月11日-17日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.3万方，环比增加14.75%；
- 山东港口日均出库量为3.18万方，环比减少1.55%；
- 江苏港口日均出库量为2.48万方，环比增加31.91%；
- 南方需求明显高于北方，集成材回调压力减弱。

近期消息及市场展望

进口来源集中化：
- 新西兰辐射松原木占比持续上升，国内需求向高性价比材种集中；
- 过度依赖单一来源存在风险，需警惕国际价格波动及供应链中断对加工企业的影响。
政策变动：
- 海关总署废止2025年第29号公告，但短期内美国原木到港仍受限制；
- 大商所暂停部分港口原木指定车板交割业务，影响交割结构。
地缘政治影响：
- 伊朗局势间接推高全球航运风险，新西兰原木运输未直接受影响，但间接导致运输成本上升；
- 海运费与外盘报价上涨，带动进口成本中枢维持高位。
市场预期：
- 5月中下旬，期货主力2607合约预计窄幅震荡；
- 现货价格持稳，需求出库有所好转，交投或进一步改善。

策略与建议

价格走势分析：
- 2025年下半年近远月走势分化，2511合约因旺季结束下跌，2601合约一度偏强震荡；
- 2026年春节后，主力合约2605上涨，主要因成本上涨和复工预期积极。
市场展望：
- 2026年5月，辐射松外盘报价维持高位，且海运费继续上涨，成本压力不减；
- 国内需求疲软，成本向现货及期货端传导不畅；
- 5月中下旬，期货主力2607预计震荡，现货价格维持稳定，交投或逐步回暖。

风险提示

地缘政治风险：如中东局势、伊朗问题等可能影响全球航运及原木运输；
关税政策变化：可能对进口成本产生影响；
外盘报价波动：新西兰辐射松价格高位运行，影响进口成本；
到港量变化：若到港量持续减少，可能加剧供给压力。

关键数据与图表

辐射松进口来源：主要来自新西兰，未涉及其他地区；
港口日均出库量：山东和江苏港口表现分化，江苏出库量显著增加；
原木CFR价：新西兰辐射松CFR价维持在135美元/方左右，云杉原木CFR价维持在130美元/方；
原木进口量：2026年1-4月进口量同比减少，显示国内需求疲软；
资金净流向：原木期货主力合约资金净流向波动较大，显示市场情绪不稳定。

总结

2026年5月，原木市场整体呈现震荡格局，现货价格偏弱，期货价格持稳。新西兰辐射松原木进口量减少，导致供给压力有所缓解，但成本维持高位。国内需求疲软，尤其是地产复苏不及预期，加工企业开工不足，对市场形成压制。地缘政治风险和海运成本上涨间接推高进口成本，但短期内对市场影响有限。江苏地区需求改善，山东地区出库疲软，区域分化趋势持续。未来5月中下旬，期货主力合约预计维持震荡，现货价格或逐步企稳，市场交投有望进一步好转。需关注外盘报价、到港量及政策变动等风险因素。

展开完整摘要