> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原木市场周度分析总结 ## 核心内容概述 本周我国原木市场整体呈现**供应增加、需求弱复苏、库存持续累库**的格局。市场估值在多重因素博弈下**先扬后抑**，区域价格出现分化。进口成本上行对原木估值形成**支撑作用**，但**供需弱平衡**限制了价格涨幅，预计短期内现货价格以**稳定为主**。 --- ## 主要观点 - **基本面**：原木供应端新西兰发运量环比上升，国内库存持续累积，需求端复工节奏缓慢，整体市场处于**供需弱平衡**状态。 - **估值波动**：辐射松价格在日照港保持稳定，太仓港略有下调；云杉/冷杉价格同比上涨，但整体市场估值受**成本支撑**与**库存压力**双重影响。 - **交易策略**：建议**少量多单**，**套利与期权策略**暂不参与。 - **成本因素**：外盘CFR价格涨至117-122美元，**海运费高位**提供支撑；**税收优惠取消**、**化工与航运成本抬升**进一步强化成本端支撑。 - **需求复苏**：房地产新开工面积有所回升，但**复工率仍低于去年同期**，**非房地产项目**恢复较快，整体需求仍偏弱。 --- ## 关键信息汇总 ### 一、进口供应情况 - **新西兰原木发运**：2月对华发货量同比增加53%，3月预计到港量减少14%，周环比发运量增加0%。 - **直发中国量**：近四周新西兰累计直发中国36船，较上月同期增加13船。 - **外盘CFR报价**：3月新西兰辐射松外盘报价区间为117-122美元/JAS方，较上月上涨5美元/JAS方。 ### 二、国内库存变化 - **总库存**：截至3月6日，国内分材质原木总库存为313万方，周环比增加4.68%。 - **辐射松库存**：251万方，周环比增加3.72%。 - **北美材库存**：26万方，周环比增加8.33%。 - **云杉/冷杉库存**：16万方，周环比增加6.67%。 - **区域库存**：山东、江苏、河北、福建等地库存均有不同程度增加，其中**江苏、山东**累库较快。 ### 三、港口出库情况 - **13港日均出库量**：3.33万方，周环比增加455%。 - **山东3港出库量**：2.38万方，周环比增加349%。 - **江苏3港出库量**：0.7万方，周环比增加100%。 - **房地产复工率**：全国10692个工地开复工率为42.5%，环比提升19%，农历同比下降5.2%。 - **劳务与资金到位率**：分别为43.9%与42.8%，环比提升14.2与7.4个百分点。 ### 四、价格走势 - **辐射松**： - 日照港：770元/方，周环比持平。 - 太仓港：780元/方，周环比下跌1.27%。 - 木方价格：山东1270元/方，江苏1310元/方。 - **云杉/冷杉**： - 日照港：1150元/方，周环比持平。 - 太仓港：1680元/方，周环比持平。 - 木方价格：山东1730元/方，江苏1680元/方。 - **期货主力合约**：周跌幅1.25%。 --- ## 周度数据跟踪 ### 1. 新西兰原木发运情况 | 项目 | 01月 | 02月 | 月环比变化 | |------------------|------|------|----------------| | 发运至我国量 | 93.3 | 143 | +53% | | 发运船只数 | 29 | 48 | +19条 | ### 2. 国内港口库存变化 | 省份 | 总库存（万方） | 周环比变化 | |------|----------------|------------| | 山东 | 1955000 | +1.8% | | 江苏 | 910800 | +3.7% | | 福建 | 108977 | +3.8% | | 河北 | 91000 | +1.3% | | 广东 | 67000 | -0.7% | ### 3. 房地产开工情况 | 项目 | 3月11日（农历） | 环比变化 | 农历同比变化 | |------------------|------------------|----------|--------------| | 全国开复工率 | 42.5% | +19% | -5.2% | | 房地产开复工率 | 32.8% | +10.4% | -14.6% | | 非房地产开复工率 | 46.2% | +22.3% | -1.5% | --- ## 总结 本周原木市场受进口成本上行与港口库存压力影响，整体呈现**供需弱平衡**状态。尽管外盘CFR价格上涨，海运费高位支撑，但**供应放量**与**需求复苏偏弱**限制了价格涨幅。短期内**现货价格以稳定为主**，**期货市场估值波动**取决于出库节奏与复工兑现情况。建议投资者**谨慎操作**，关注**需求恢复力度**与**库存变化趋势**。