20220108-太平洋-工程机械行业周报_工程机械电动化_或将推动行业格局进一步集中_14页_973kb

工程机械电动化推动行业集中化发展总结

核心内容

本报告分析了工程机械行业电动化趋势对行业格局的影响，并结合近期行业动态、重点公司公告及市场表现，提出了投资建议。同时，报告还涵盖了工业自动化、新能源车、半导体、光伏等多个相关行业的最新进展。

主要观点

1. 工程机械电动化趋势明显

• 近1-2年，搅拌车、装载机、旋挖钻、高空作业平台等产品电动化快速推进。
• 电动产品虽然初始成本较高，但全生命周期经济性更优，且成本将随技术进步非线性下降。
• 工程机械电动化预计比乘用车更快，政策推动是重要因素。
• 郑州已规定新增搅拌车必须为纯电动车，部分一线城市也将推广纯电设备用于城区施工。
• 由于工程机械设备存量大、排放标准低，电动替代燃油将催生大量更新需求。
• 国内龙头企业在电动化潮流中处于领先地位，市场份额有望快速提升，毛利率也高于传统燃油设备。

2. 电动化对行业格局的影响

• 电动化将加速行业集中化，龙头企业更具竞争优势。
• 电动产品具备更高的毛利率，有助于提升企业盈利能力。
• 未来随着“三电”技术成熟，电动化经济性将更明显，行业发展潜力巨大。

3. 行业整体表现

• 本期（1月3日-1月7日），沪深300下跌2.4%，机械板块下跌2.0%，在28个申万一级行业中排名第17。
• 工程机械涨幅最大，达7.0%；激光加工设备跌幅最大，达13.9%。

关键信息

行业动态

• 三一重卡、亿纬动力、特来电签署战略合作协议，共同推进新能源重卡发展。
• 全国40条重大公路项目开工，总投资超4300亿元，涉及多个省市。
• 绿的谐波推出新一代e系列谐波减速器，优化振动和密封性能，适用于高精度行业。
• ABB与华域汽车合作成立合资公司，推动智能制造升级。
• 蜂巢能源盐城基地开工，总投资100亿元，将成为其在苏北地区的重要生产基地。
• 比亚迪新能源乘用车12月销量达92,823辆，全年销量近60万辆，同比增长231.6%。
• 中贸源丰半导体设备制造项目开工，总投资5亿元。
• 硅料价格五连降，但跌幅逐渐收窄，预计春节前可能止跌反弹。

公司公告

• 四方科技：2021年净利润同比增长58.24%至71.40%，主要得益于市场拓展和成本控制。
• 双环传动：2021年净利润增长516.82%至555.85%，受益于新能源汽车齿轮需求增长。
• 中金辐照：2021年净利润增长34%至60%，主要由于市场开发和技术拓展。
• 汇中股份：2021年净利润增长15%至25%，超声水表和热量表持续增长。
• 江龙船艇：子公司签订2,780万美元铝合金高速客滚船合同，占公司收入29.47%。
• 航天工程：与航天氢能公司签订146,600万元EPC总承包合同。
• 山河智能：计划投资5亿元建设液压缸制造基地，推动高端液压缸及创新产品开发。
• 埃斯顿：拟回购股份5,000万至10,000万元，用于员工持股计划或股权激励。
• 力源科技：拟授予637万份限制性股票，激励对象共51人。

投资建议

• 当前工程机械电动化产品仍处于起步阶段，渗透率较低。
• 未来随着“三电”技术成熟，制造成本下降，电动化经济性将逐步凸显。
• 重点推荐三一重工、徐工机械、中联重科等电动化领跑企业，其在电动化趋势中有望获得更大市场份额，龙头地位进一步巩固。

风险提示

• 宏观经济波动
• 外部需求波动

分析师信息

• 刘国清：太平洋证券机械行业首席分析师，浙江大学管理硕士，擅长产业链调研，代表作《机器人大趋势》。
• 崔文娟、王希、张凤琳：太平洋证券机械行业分析师及助理分析师，具备丰富的行业研究和产业分析经验。

投资评级说明

• 行业评级：看好（行业回报高于市场5%以上）、中性（介于-5%至5%）、看淡（低于市场5%以下）。
• 公司评级：买入（个股涨幅高于市场15%以上）、增持（介于5%至15%）、持有（介于-5%至5%）、减持（介于-5%至-15%）。

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