20210809-渤海证券-工程机械行业专题报告_万亿级工程机械市场_静待电动化率提升_59页_3mb

报告摘要

工程机械行业专题报告总结

核心内容

本报告分析了中国工程机械行业的发展现状与未来趋势，重点聚焦在环保政策推动下的电动化转型、市场需求变化、行业竞争格局以及重点企业的发展前景。

主要观点

市场复苏明显：随着疫情控制和政策支持，2021年工程机械市场表现出强劲复苏态势，尤其是挖掘机销量大幅增长。
环保政策推动电动化：国四、国六排放标准的实施将加速工程机械的更新换代，推动电动化进程。
国产替代趋势显著：国产液压件在成本、供应链安全和政策支持下，正逐步替代进口产品。
出口需求持续增长：疫情后，工程机械出口保持高速增长，尤其是“一带一路”沿线国家。
行业集中度提升：国内工程机械龙头企业如三一重工、徐工、中联重科等市场份额持续扩大。

关键信息

1. 市场现状

销量增长：2020年挖掘机销量达32.8万台，同比增长39%；2021年上半年销量达22.38万台，同比增长131.3%。
行业规模：2019年中国工程机械销售收入达6600亿元，预计2021年将突破7000亿元。
出口增长：2021年上半年工程机械出口金额达150.71亿美元，同比增长54.9%；出口额有望全年增长50%以上。

2. 行业趋势

电动化趋势：电动叉车占比首次反超内燃叉车，预计未来将逐步取代内燃叉车。2020年电动叉车占比达51.3%。
混凝土机械更新：2022年将是混凝土机械更新需求高峰期，国六排放标准和设备使用寿命将共同推动更新。
装配式建筑推动塔机需求：我国装配化率仅为18.4%，而发达国家达70%-80%，未来塔机需求有望持续增长。

3. 政策影响

基建与房地产政策：新基建和“两新一重”政策推动了工程机械需求，房地产投资保持回暖，但增速有所收窄。
环保政策：非道路移动机械国四标准将在2022年底实施，道路移动机械国六标准于2020年7月实施，推动设备更新。

4. 行业风险提示

疫情超预期
全球贸易摩擦
宏观经济增速低于预期
基建、房地产投资增速不及预期
行业竞争加剧

重点子行业分析

挖掘机

销量增长：2021年上半年销量同比增长131.3%，全年有望增长10%。
出口表现：上半年出口同比增长111%，全年有望突破6万台。
国产替代：液压件成本占挖机成本的四分之一，国产替代空间大，恒立液压市占率已达50%，未来泵阀产品有望复制油缸的成功路径。
市场结构：国内销量占比高，小挖市场增长潜力大，中大挖仍是销量主力。

起重机

装配式建筑推动中大型塔机发展：装配化率低，未来有较大提升空间，塔机租赁模式具有高利润率。
更新需求：国四标准实施将推动老旧设备更新，未来塔机需求有望增长。

叉车

电动化趋势：电动叉车占比已达51.3%，未来将逐步取代内燃叉车。
成本优势：电动叉车在环保和成本方面优于内燃叉车，随着锂电池成本下降，优势更加明显。
AGV换人：随着物流效率提升需求，AGV市场有望持续增长。

混凝土机械

更新需求：2022年将迎来设备更新高峰期，国六标准和使用寿命推动更新。
政策支持：国家支持预拌混凝土使用，推动搅拌站向城市边缘外迁，带动设备需求。

图表目录摘要

图1：2013-2019我国工程机械销售额情况（亿元）
图2：2015-2020年主要工程机械销量情况（万台）
图3：2019年我国工程机械市场结构情况
图4：年初以来房屋新开工面积增速有所放缓
图5：年初以来房地产投资增速逐渐收窄
图6：2021年单月土地购置面积情况
图7：2021年100大中城市土地成交均价情况
图8：我国原油对外依存度情况
图9：2015-2020年全国PM2.5指标情况（微克/立方米）
图10：房地产新开工面积与挖机销量关系
图11：房地产新开工面积与挖机销量相关性分析
图12：基础设施建设投资与挖机销量关系
图13：基建投资与挖机销量相关性分析
图14：挖掘机主要出口国家开机小时数呈复苏态势
图15：2021年上半年工程机械出口金额稳步提升
图16：挖机销量增速降幅收窄，全年有望维持10%增长
图17：2021年1-6月挖掘机销量结构
图18：2020年-2021年6月各类型挖掘机销量（台）
图19：2016-2021年H1各类型挖掘机销量占比情况
图20：中国小松开工小时数处于较高水平
图21：小松挖机开工小时数增速、挖机销量增速具有一致性
图22：1999-2019年挖掘机销量数据
图23：2010-2012年二手挖掘机平均开机小时数
图24：2021H1挖掘机出口情况
图25：2017-2021H1挖掘机出口销量情况
图26：挖掘机成本解析
图27：液压系统成本解析
图28：日本疫情发展情况
图29：美国疫情发展情况
图30：意大利疫情发展情况
图31：德国疫情发展情况
图32：2010-2019年轮式起重机销量情况
图33：2010-2019年塔式起重机销量情况
图34：2010-2019年汽车起重机销量情况
图35：2010-2019年随车起重机销量情况
图36：移动式起重机销售占比情况
图37：汽车起重机CR3变化情况
图38：汽车起重机CR3厂商市占率变化情况
图39：汽车起重机更新需求预测
图40：随车起重机更新需求预测
图41：2020年分行业农民工月均收入及增速
图42：2019年主要国家装配化率对比情况
图43：2010-2020年中国叉车行业销量趋势图
图44：2016-2020年叉车出口情况
图45：2015-2019年AGV市场规模及增速
图46：2015-2019年AGV市场新增量及增速
图47：2012-2020年电动叉车占比逐年上升
图48：2020-2023年电动叉车锂电池装机量预测（GWh）
图49：2008-2017年混凝土泵车销量情况
图50：2008-2017年混凝土搅拌车销量情况
图51：2008-2017年混凝土搅拌站销量情况
图52：2008-2017年混凝土泵销量情况
图53：水泥价格、混凝土价格指数变化趋势
图54：上一销售高峰期混凝土泵车更新需求测算（台）
图55：混凝土搅拌更新需求测算（台）
图56：2008-2017年混凝土搅拌车出口情况
图57：2018-2021年混凝土泵车出口情况
图58：2018-2021年混凝土搅拌车出口情况
图59：三一重工营收及增速
图60：三一重工归母净利润及增速
图61：恒立液压营收及增速
图62：恒立液压归母净利润及增速
图63：中联重科营收及增速
图64：中联重科归母净利润及增速
图65：建设机械营收及增速
图66：建设机械归母净利润及增速
图67：杭叉集团营收及增速
图68：杭叉集团归母净利润及增速

表格目录摘要

表1：工程机械主要产品分类
表2：2021 Yellow Table前十名
表3：各地出台“新基建”政策汇总
表4：2018年以来财政政策主要指标
表5：主要专项债政策汇总
表6：2020上市房企“三道红线”达标统计
表7：非道路移动机械环保政策实施时间表
表8：非道路移动机械国三、国四主要污染物排放要求
表9：道路移动机械环保政策实施时间表
表10：各大电池厂、工程机械厂工程机械电动化项目汇总
表11：各排放标准挖掘机数量测算
表12：国一、国二排放标准挖掘机数量测算
表13：2021H1工程机械进出口月报
表14：2021上半年工程机械主要出口国家占比情况
表15：挖掘机更新数量测算
表16：全球主要工程机械液压件供应商
表17：2018年全球十大塔式起重机制造商名单
表18：装配式建筑与现浇建筑环保成本对比
表19：装配式建筑与现浇建筑人工成本对比
表20：装配式建筑发展支持政策汇总
表21：装配式塔机需求量测算
表22：2019年国内塔机租赁前五名企业
表23：2019年全球叉车供应商排行榜（前十名）
表24：AGV叉车主要导航技术对比
表25：2020年各类叉车销量情况（台）
表26：锂电池对比铅酸电池经济效益明显
表27：混凝土机械主要分类
表28：国家禁止现场搅拌混凝土相关政策汇总
表29：主要城市混凝土搅拌站外迁政策汇总
表30：混凝土搅拌车运输新规
表31：本次募集认购情况

总结

本报告指出，中国工程机械行业在政策推动、环保要求提升和出口增长的共同作用下，正迎来新的发展高峰。未来三年，行业有望保持10%-15%的年增长率。随着国四、国六标准的实施，老旧设备更新需求将显著增加，同时电动化趋势加速，尤其是叉车和挖掘机领域。此外，国产液压件替代、装配式建筑推动塔机需求、以及新能源技术的成熟，都将为行业带来新的增长点。重点推荐三一重工、恒立液压、中联重科、建设机械和杭叉集团等企业，但需关注疫情、贸易摩擦和宏观经济等风险因素。

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