20240813-开源证券-361度-01361.HK-港股公司信息更新报告_2024H1聚焦质价比优势驱动收入增长_营运稳健_8页_1mb

361度（01361HK）2024H1业绩分析总结

公司整体表现

2024年上半年，公司实现收入5141亿元，同比增长192%；归母净利润790亿元，同比增长122%。公司维持“买入”投资评级。

营收结构分析

• 鞋类收入2283亿元，同比增201%
• 服装收入1576亿元，同比增157%
• 配饰收入78亿元，同比增130%
• 童装收入1132亿元，同比大幅增长242%

各业务板块表现

• 电商渠道：收入1253亿元，同比增长161%；“618”期间销售额同比增94%，重点产品销量同比增长167%。
• 国际业务：收入逆势下降12.12%
• 成人装：收入261亿元，同比增长203%

运营效率分析

• 毛利率为41.3%，同比略降0.4个百分点，主要因鞋类和童装毛利率下降。
• 销售费用率增至17.8%，同比上升2个百分点，主要源于加大广告投入。
• 应收账款周转天数为148天，较上年同期增加4天。
• 经营现金流净额同比下降至16亿元。

财务指标预测

机构预测公司2024-2026年归母净利润分别为114/135/158亿元，当前股价对应PE分别为58/49/42倍。

风险提示

• 市场竞争加剧风险
• 新品市场接受度不及预期风险
• 指数基金