20230821-南华期货-苯乙烯产业链数据周报_30页_2mb

1. 从业资格

• 戴一帆
  • 从业资格证号：F3046357
  • 投资咨询证号：Z0015428
• 何天阳
  • 从业资格证号：F03100606

2. 上游

• 乙烯
  • 中石化的乙烯价格周均价6600元（+200），现货价6600元，CFR东北亚乙烯周均价825美元（+15），换算人民币6858元。
  • 乙烯价格当前现实供应端因盛虹MTO开车增加压力，需求反馈一般；但金九银十预期提供支撑。
• 纯苯
  • 开工率：82.54%（周环比小幅增加）
  • 查询国内纯苯价格运行偏强，但上行趋势减缓。港口库存去库
  • 影响因素：美国汽油消费高峰期过去、调油逻辑支撑减弱；韩国物流变化带来进口增量压力；下游需求尤其是纯苯下游开工率上行，利润尚可支撑。9月份开始调油逻辑支撑弱化
  • 乙苯价格小幅下滑，但成交偏好；对于纯苯当前价格，仍倾向震荡，价格区间7600**

3. 中游：苯乙烯

• 供应
  • 开工率：75.25%，[上一周]75.05%，本周稳定
  • 库存：42.4万吨，较上一周去库，下周期存小幅累库预期
• 利润
  • 利润亏损300元附近，或为负值
• 矛盾
  • 下周核心矛盾在港口低库存与下游（PS、EPS、ABS）需求的反馈（尤其是PS的持续下滑与ABS的连续累库）；现有装置有计划内检修，但预计下周期开机率进一步下跌；累库可能性仍然较低

4. 下游（PS、EPS、ABS）

• 供应
  • 开工率：PS小幅下滑（进入连续第四周下滑）；EPS稳定；ABS小幅上行
• 库存
  • PS：小幅累库；EPS：稳定；ABS：累库表现（连续第三周）
• 利润
  • 处于亏损线附近或小幅压缩

5. 周度观点与风险

• 观点：
  • 苯乙烯近期上涨动能减弱，下跌驱动尚未成势，价格倾向于震荡。支撑：港口低库存、纯苯价格；压力：下游需求尤其是PS的负反馈可能性上升
  • 建议策略：观望
  • 苯乙烯-纯苯价差小幅扩大。
• 风险点：
  • 原油大幅波动引发纯苯价格中枢改变；
  • 苯乙烯产业链下游（手机壳、ABS等）负反馈扩大
  • 估值维度：压缩空间预计不大。

6. 原料价格补充数据

• 石脑油：周内裂解价差走强
• 纯苯-石脑油：价差震荡
• 苯乙烯-纯苯：价差小幅上行

7. 核心数据收尾（部分取样）

纯苯

• 开工/产量： 本周[82.54%] vs [81.45%上周]
• 库存（华东）：本周[106] vs [116上周] (下降1万吨，下降8.6%)
• 价格（华东）：本周[7687] vs [7739上周] (-52)

苯乙烯

• 开工/产量：本周[75.25%] vs [75.05%上周]
• 库存（华东港库）：本周[424] vs [525上周]
• 价格（华东）：本周[8616] vs [8586上周] (+30)
• 利润（非一体化）：本周[-285] vs [-172上周]

下游 (摘要)

• PS：开工62.7%, 库存小幅累库
• EPS：开工57.76%
• ABS：开工90.27%, 库存累库(连续3周)

南华期货股份有限公司
免责声明：本报告仅供本公司境内客户使用 ...