20180528-浙商证券-基金研究周报_经济结构调整期_工业企业经营情况持续改善_25页_3mb

经济结构调整期工业企业经营情况与基金配置建议总结

核心内容

本报告发布于2018年5月28日，主要分析了当前经济结构调整背景下，工业企业经营情况及股票、大宗商品市场趋势，并为不同风险承受能力的投资者提供基金配置建议。

主要观点

• 股票市场：在经济结构调整和去库存的背景下，建议关注具有稳定盈利和类现金属性的行业，尤其是医药卫生、创新药和仿制药等领域。这些行业在政策推动下具有长期投资价值。
• 大宗商品：由于风险情绪转变和美国钻机数增加，油价出现踩踏式下跌，市场情绪悲观，基金持仓大幅流出，导致价格崩塌式下跌。预计油价将回落至3月份水平，即WTI约63美元。
• 工业企业经营：工业企业营收和利润率持续改善，尤其是医药卫生、纺织服装、汽车制造等行业。行业竞争格局优化，优秀企业毛利率提升，推动整体利润率上升。
• 基金配置建议：根据不同风险承受能力，推荐不同的基金产品。保守型投资者应选择货币市场型基金，如南方天天利；谨慎型和稳健型投资者可配置债券型基金，如国泰双利；积极型和激进型投资者可考虑股票型基金，如易方达沪深300医药卫生ETF联接。

关键信息

1. 近期资产配置建议

• 股票市场：经济结构调整期，关注稳定盈利、具有类现金属性的行业，如医药卫生、创新药、仿制药等。
• 流动性方面：国债和国开债收益率、银行间质押式回购利率及央行回购利率均有所变化，需关注流动性变化对市场的影响。
• 大宗商品：油价下跌趋势明显，市场情绪悲观，预计价格将回落至3月份水平，即WTI约63美元。OPEC和俄罗斯可能增加产量，导致供需偏宽。

2. 本期重点推荐基金

• 易方达沪深300医药卫生ETF联接（001344）：关注医药卫生行业，受益于政策推进和市场需求增长。
• 国泰双利（A：020019，C：020020）：混合型二级债基，基金经理吴晨业绩稳定，长期表现优于同类基金。
• 南方天天利（A：003473，B：003474，C：005194）：货币市场型基金，适合保守型投资者。

3. 组合上周表现回顾

• 保守型组合：获得0.06%正收益，累计收益率4.39%。
• 谨慎型组合：涨0.00%，累计收益率5.69%。
• 稳健型组合：跌0.03%，累计收益率7.74%。
• 积极型组合：跌1.17%，累计收益率14.59%。
• 激进型组合：跌2.18%，累计收益率18.98%。

4. 对不同风险承受能力投资者的基金配置建议

5. 上周基金业绩表现

• 股票型基金：招商医药健康产业、广发医疗保健等基金表现较好。
• 指数型基金：易方达沪深300医药卫生ETF、华宝中证医疗等指数型基金表现突出。
• 混合型基金：富国精准医疗、富国新动力等混合型基金收益率较高。
• 债券型基金：诺安双利、民生加银鑫益等债券型基金表现稳定。
• 保本基金：广发稳裕保本、鹏华金鼎保本等保本基金收益较低。
• 另类投资基金：汇添富绝对收益策略、富国绝对收益多策略等另类投资基金表现中等。
• 货币市场型基金：西部利得天添益货币B、中银理财90天B等货币市场型基金收益稳定。

总结

本报告强调在经济结构调整和去库存背景下，关注具有稳定盈利和类现金属性的行业，特别是医药卫生领域。同时，针对不同风险承受能力的投资者，提供了相应的基金配置建议，包括保守型、谨慎型、稳健型、积极型和激进型组合的推荐基金及比例。整体市场情绪较为悲观，但工业企业经营情况持续改善，为长期投资提供了基础。