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朝闻国盛总结

核心内容

《朝闻国盛》是一份聚焦于市场动态、行业研究与投资建议的综合分析报告。本期重点围绕半导体、SIC（碳化硅）、光伏材料、覆铜板、铝塑膜及新冠治疗药等领域的投资机会进行分析，并对行业表现进行了回顾。

主要观点

半导体与SIC产业加速成长

• 全球半导体销售额预计在2022年将显著增长，突破6000亿美元。
• 中游制造产能利用率高，晶圆厂扩建加速，制造环节仍供不应求。
• 全球半导体设备及材料市场大幅增长，国产化进程加快。
• SiC成本下降进入价格甜蜜点，加速下游应用渗透。
• 新能源汽车推动SiC电力电子器件需求快速增长。
• 国内SiC产业正向国际水平看齐，化合物半导体龙头具备巨大潜力。

光伏材料产业前景乐观

• 和邦生物（603077.SH）主业持续高景气，安全垫厚。
• 公司进军光伏材料领域，预计2022年集中投产，提升估值与成长性。
• 2021-2023年营业收入预测分别为118.62/192.43/263.48亿元，归母净利润预测为29.30/52.21/65.70亿元，对应PE分别为10.73/6.02/4.79倍。
• 首次覆盖，给予“买入”评级。

覆铜板与铝塑膜业务成长潜力大

• 华正新材（603186.SH）聚焦高频高速产品，发力下游产业巨头。
• 率先布局铝塑膜业务，中长期国产替代空间大，未来数年有望进入业绩兑现期。
• 预计2021-2023年营收分别为30.01/38.08/46.64亿元，归母净利润分别为2.49/3.44/4.88亿元，对应EPS为1.75/2.42/3.43元。
• 投资建议为“买入”。

新冠治疗药市场潜力巨大

• 前沿生物-U（688221.SH）的新冠治疗药FB2001国内临床获批，艾可宁新进医保。
• 预计2021-2023年收入分别为0.82亿元、3.06亿元、10.09亿元，同比增长分别为75%、274%、230%。
• 归母净利润分别为-2.99亿元、-3.02亿元、-0.14亿元，EPS分别为-0.83元、-0.84元、-0.04元。
• 尽管前期亏损，但未来增长潜力大，维持“买入”评级。

行业表现

前五名行业表现（1月、3月、1年）

后五名行业表现（1月、3月、1年）

注：表格中前五名与后五名行业表现相同，可能是数据输入错误，实际应为其他行业。

风险提示

• 金融工程：短期交易过于拥挤，需警惕模型失效风险。
• 和邦生物：产品价格超预期下跌，光伏需求不及预期。
• 华正新材：高速高频板认证进度不达预期，5G进度不达预期，原材料价格波动。
• 前沿生物-U：艾可宁销售不及预测，研发失败风险。

投资建议

• 半导体与SIC产业：长期看好，建议超配权益资产。
• 和邦生物：首次覆盖，给予“买入”评级。
• 华正新材：中长期国产替代空间大，维持“买入”评级。
• 前沿生物-U：尽管前期亏损，但未来增长潜力大，维持“买入”评级。

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